重要信息一，今年下半年猪肉供应有望恢复至往年正常水平农业部指出：“猪肉市场供应最紧张的时期已经过去，后期供需关系将会越来越宽松。预计今年一季度，也就是3月份前后，将比上年同期增长四成左右。到二季度也就是6月份前后，生猪存栏可以恢复到2017年正常年景的水平。下半年，生猪出栏和猪肉供应将逐步恢复到正常年景水平。”从2月CPI数据来看，猪价无论是同比还是环比均下跌，我们认为猪肉供应有望持续提高，下半年猪价或回归往年正常水平。由此来看，我们认为全年CPI压力并不大，受猪肉拖累，2021年CPI中枢或在2%以下。