拼多多2020年Q4财报及全年业绩报告。

本季度总收入为人民币230.462亿元（135.694亿美元），较2020年同期的人民币121.933亿元增长89%。本季度平均每月活跃用户2为7.385亿，同比增长与2020年同期的5.688亿相比增长了30%。截至2021年6月30日止十二个月期间的活跃买家3为8.499亿，比截至2020年6月30日止十二个月期间的6.832亿增加了24%。本季度营业利润为人民币19.975亿元（3.094亿美元），而2020年同期经营亏损为人民币16.396亿元。本季度非美国通用会计准则第4版营业利润为人民币31.852亿元（4.933亿美元）)，而2020年同季度的非美国通用会计准则经营亏损为人民币7.251亿元。本季度归属于普通股股东的净利润为人民币24.146亿元（3.740亿美元），而净亏损为人民币899.3元百万在2020年同一季度。o本季度普通股股东为人民币41.253亿元（6.389亿美元），而2020年同一季度的非美国通用会计准则净亏损为人民币7720万元。

SHANGHAI, China, Nov. 26, 2021 (GLOBE NEWSWIRE) - Pinduoduo Inc.

3月17日晚，拼多多发布2020年第四季度及全年财报，财报显示，截止2020年底，拼多多平台年活跃买家数达7.88亿，成为中国活跃用户规模最大的电商平台。拼多多凭借独创的新颖模式，上线后迅速在电商巨头的角逐中拥有一席之地。为了抢占市场，影视软广投放成为电商营销的重要手段，头部电商品牌更侧重综艺内容营销，主要以“冠名”为主。拼多多近三年的软广投放重点布局一线卫视的综艺节目，2020年拼多多共投放11部综艺节目，其中90%软广投放在湖南卫视，深度合作打造“超拼夜”购物节晚会品牌，植入环境与品牌匹配度较高，短时间内大幅度加强品牌的露出，有效提高用户转化率。在竞争激烈的市场环境下，多元化的内容营销更能进一步提升消费者对品牌的认知度和美誉度。 此次，艺恩基于营销智库数据发布《拼多多内容赞助分析报告》，从拼多多内容赞助概况、2020年拼多多内容赞助分析和电商行业软广投放对比分析，三个方面解读拼多多的软广投放策略，以期为行业提供有价值的参考与借鉴。

我们对拼多多的站内流量情况进行系统性梳理，从而观察平台的进化方向和流量货币化的进程、以及商户将面临的结构性变化。与淘系的底层差异：圈层关系数据是拼多多千人千面的核心优势。微信关系链是拼多多相对淘系电商的差异化数据优势；微信带给拼多多的不止是“砍一刀”的裂变场景，更让基于关系链建立的商品推荐成为可能，通过用户所处圈层更有效率地判断消费需求。搜索与类目推荐是拼多多站内最主要的流量分发形式。

进入8月后，2020年已经进入下半场，回顾前7个月的剧集市场表现，内容亮点多多。《清平乐》《三生三世枕上书》领衔古装剧市场，《新世界》《龙岭迷窟》《隐秘的角落》等悬疑剧精彩连连，《安家》《三十而已》等现实题材热播剧话题热度引爆全网，《下一站是幸福》《冰糖炖雪梨》《传闻中的陈芊芊》等爱情甜宠剧收割大批少女心。“好内容背后潜藏巨大商业价值”，在国产剧制作水平及用户口碑不断提升的利好趋势下，“剧集”逐渐成为品牌营销的“座上宾”，大剧营销市场显现出强劲的发展势头。 在剧集营销市场不断进发的趋势下，艺恩基于营销智库的软广数据监测，发布《2020大剧营销数据简报》，快速复盘2020剧集营销领域品牌主软广投放的市场表现、内容偏好、品类品牌投放集中度等，以期窥探剧集营销发展的新风向。

从数据结论上我们不难发现，2020年是游戏直播行业硕果累累的一年。受疫情影响，2020年“宅经济"迅猛发展，观看游戏直播也成为了越来越多足不出户的人进行娱乐消费的场景之一。与2019年相比,2020年游戏直播的开播场次增长了9%，礼物数量增长了14%，全年送礼人次增长了13%，全年度的弹幕数量增长了26%，全年的直播时长增长了22%,数据增长十分显著.2020年,全平台游戏直播的总礼物收入高达115.52亿元，成功突破百亿关口，同比增长了34%，发展势头强劲十足。

2020年是直播带货爆发的一年，包括明星、企业家、公司高管、央视主持人、头部网红、县长等纷纷进入直播带货，掀起“全民直播"带货热潮。随着行业快速发展，直播带货出现诸多问题，“翻车”“涉嫌违法”等事件频出，包括明星直播翻车、涉嫌虚假宣传、直播数据造假、直播带假货等，背后反映出直播带货行业仍然存在很多问题，亟需解决。2020年6月中国广告协会、11月国家网信办等相关部门相继推出网络直播营销相关管理规定文件，促进直播带货行业”规范化“发展进程。

1、Q3宏观内容市场概览 2、Q3剧集营销市场洞察 3、Q3综艺营销市场洞察 4、内容营销趋势总结

开机：日活率50%，环比上升2%，日均活跃终端11608万台，点播场景日活率上涨13%，直播场景日活率上涨23%。 直播媒体：直播频道排行榜中，月活整体处于上升趋势，央一月活整体第一，湖南卫视排名卫视第一。 点播媒体：11月点播媒体综合排行榜整体月活环比呈下降趋势，其中云视听小电视和华数鲜时光月活上涨，环比分别上 涨1%和8%，排名整体无变化。 直播剧：11月，《追梦》和《创业年代》受到广大观众关注，日活规模万户达到1124、884，分别位列第一、第二。 点播剧：11月点播电视剧排行榜中，年代动作剧《瞄准》以401万户的日活排名第一。 直播综艺：本月首播综艺节目排行榜中，以“双十一”为主题的晚会引领本月直播综艺榜，《2020天猫双十一狂欢夜》 日活超1000万户，排名第一。 点播综艺：《哈哈哈哈哈》日活规模60万户，获点播综艺排行榜第一名。

逆势成长的社交电商平台拼多多成立以来发展迅速：1）3Q2020首次实现季度盈利（Non-GAAP）；2）截止2020年末，拼多多GMV达16,676亿元，市占率17%，2017~2020提升14pct;3）4Q2020活跃买家7.88亿人，超越阿里巴巴和京东；4）2020年拼多多订单量市占率（订单量/规模以上快递业务量）46%，2017~2020提升35pct。流量红利末期，下沉市场仍存增量空间2020年末已至流量红利末期：1）互联网普及率达70.4%，移动购物普及率近56%；2）电商市场渗透率逐步提升，网上实物商品销售额/商品零售总额占比达30%。下沉市场仍存部分增量空间：1）农村互联网普及率为56%，城镇互联网普及率为80%，差距逐年缩小；2）农村社消零售总额增速高于城镇1pct左右。人货场三位一体打造竞争优势拼多多的逆势成长来自于：1）针对下沉市场错位竞争，2021年3月拼多多月活用户60%来自三线及以下城市；2）通过C2M及新品牌计划反向定制，品销合一；3）利用游戏思维打造社交型消费体验，提升活跃买家数量及用户黏性。收入不断提升，即将实现盈利拼多多收入仍有较大提升空间，主要源自货币化率和ARPU值的提升：1）2020年拼多多货币化率3.23%，相较于2017年上升2.19pct。2）2020年ARPU2115元，2017~2020CAGR=54%。随数字化营销工具、拼小圈、多多买菜等新业态布局，收入将进一步提升，有望于2022年实现盈利（GAAP）。盈利预测、估值与评级：拼多多于2020年8月起布局多多买菜新业务，预计2021年资本支出将大幅增加，因此我们下调对公司2021/2022年GAAP净利润的预测-129%/-86%至-52.95/53.77亿元（原预测值为183/394亿元），新增对公司2023年GAAP净利润的预测148.74亿元，对应EPA（EarningsperADR）为-0.65、0.66、1.83美元，采取相对估值法，目标价169.75美元/ADR，公司于2020年8月起布局社区团购业务，将进一步增强用户粘性，且2021年以来公司股价自最高点（212.60美元/ADR）已跌至129.29美元/ADR，下降39%，我们认为公司的高估值风险已经逐步释放，维持“增持”评级。

基金退出数量是上月的两倍多，北京交易规模位居第一。更多详情见下文：

长期以来，小红书美妆、护肤的标签深入人心，这是小红书的优势，但也造就了用户对小红书的 刻板印象，为了扭转这一局势小红书官方不断推动平台内容生态多样性的发展，打造多元性的商业化道路。2020年4月起，小红书母婴相关笔记篇数和互动量增长较为迅猛，且在全部笔记篇数和笔记互动量占比增长较为明显，已经成为小红书多元化战略布局中不可或缺的一部分，未来发展潜力较大。

我们认为拼多多成立至今核心在于对流量（既用户端）的心智把握，供给端为配合着升级。我们认为拼多多成长期间有2个“代表性明星产品”，带动公司2大发展阶段，该两大明星产品均展现公司对流量增长的能力：成立初期“低价爆款社交裂变”+多多果园。2019年以来“百亿补贴”及近期升级策略。

报告展示了消防官微矩阵如何持续利用新媒体平台，深入实践新时代网络群众路线，致力于通过社交媒体平台探索防灾减灾新途径、强化公众认知、深化职业认同，打造出了一条消防科普社会化，线下救援线上同步一体化，从中央到地方协同作战的独特路径。本报告首次对全国消防官微及微博用户发布的内容进行了分析。