2019年末，中国60周岁及以上老年人口达到2.53亿人，占总人口18.1%。65岁及以上老年人口达到1.76亿人，占总人口的12.6%。人口老龄化给经济、社会发展带来了诸多挑战。本文通过数据对养老市场变化进行分析发现，解决一个国家的养老问题，必须要建立政府基本养老、企业年金、个人商业养老的多层次养老保障体系，也称为三支柱养老保障体系，单靠某一支柱或过于倚重某一支柱都是不可持续的，发展“第三支柱”商业养老保险的市场需求愈加迫切，增额终身寿险为市场“新宠”。

年鉴对全球能源数据进行了全面的汇总与分析。本年度年鉴强调，针对气候变化采取行动的呼声日益高涨，但减少碳排放的实际进展却相对缓慢，目标与现实之间的差距日益显著。

各国政府养老金支付不堪重负催生养老保障三支柱体系：全球来看，人口老龄化趋势明显，养老金支出压力逐年提升。以政府主导的公共养老金给付的可持续性面临挑战，传统单纯依靠政府支出养老金的模式难以满足长期持续增长的养老金需求。因而世界银行率先于1994年提出建立养老金“三支柱”的模式，由政府、企业和个人共同承担养老金的给付。当前主要发达国家均采用这一模式。

我国第三支柱养老正处加速破冰期，养老金融市场潜力较大，伴随着我国养老第三支柱体系不断完善，以账户制为主体、税收优惠为激励的第三支柱养老体系政策有望加速出台。我们预计在中性假设下，养老保险市场规模将有望达到4.6万亿元，寿险公司及养老保险公司或迎来发展新动能。

过去30年中，耶鲁基金的资产配置逐渐偏向于非传统的私有资产。1988年，耶鲁基金在国内股票和固定收益类资产的配置比例在70%以上，而到了1998年这一比例已经下降到30%左右，到2008年时下降到10%。2018年，国内股票和固定收益的目标配置只有9.5%，外国股票，绝对收益，房地产，自然资源，杠杆收购和风险投资等多元化资产在耶鲁基金中占主导地位，占目标投资组合的90.5%。

老龄化问题日益严峻，养老金需求持续提升，第一支柱主导，第三支柱缺位；基本养老金省份差异大，偿付压力巨大，企业年金覆盖率难以提升，税收递延型养老保险遇冷，商业养老成为保险业长期增长点，保险资产配置操作空间充足，无惧利率下行，看好中国保险股长期价值。

3月2日，国新办就推动银行业保险业高质量发展有关情况举行发布会，会上提出要“深化保险资金运用、商业车险和意外险定价机制等改革，推进商业养老保险改革发展和健康保险稳步成长”。3月5日，国务院总理李克强作2021年政府工作报告，报告提出要提升保险保障和服务功能，并对养老保险和长期护理保险的发展给予高度关注。

2021年年初银保监会下发《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》，国有大行+股份行可以在银登中心申请，试点批量转让个人消费贷、经营贷款，拓宽不良贷款处置渠道和处置方式。经过近1年的试点、实践与积累经验，个贷不良转让市场的拍卖、定价、交易、转让等流程更加成熟完善，红利正加速释放:1)量:年初以来已有13家银行共发行了49个产品，累计转出贷款本金18.30亿元，本息49.72亿元;2)价:资产包的起拍价格最高在6月达到了贷款本金的40%，目前基本稳定在贷款本金的10%左右(实际成交价由买方竞拍逐步形成，暂未找到公开数据)，市场定价逐步趋于合理稳定。

《养老金融评论》2019年第2期 众所周知，在国内，关于补充养老计划，有着五花八门的称谓，比方，企业年金、职业年金、补充养老保险、私人养老金等。这是一件十分尴尬的事，比方，我国将私人部门的补充养老保险称为“企业年金”;而将公共部门的补充养老保险称为“职业年金”。然而，在欧洲国家，大多将雇主提供的补充养老保险均称为“职业年金”，很显然，这与我国的称呼是不一致的。 在美国，它将雇主提供的补充养老保险统称为“私人养老金”，然而，它有时又将公共部门提供的补充养老保险称为“公共部门养老金”，或者直接简称为“公共养老金”( public pension)。这种称呼方法又与OECD的习惯称呼相矛盾。 在OECD一年一度的养老金报告中，它对养老金的分类及称呼应该更有代表性，也更能让人接受。它在讨论第一、二、三支柱养老金的时候，总是习惯将第一支柱称作“公共养老金”(public pension)，而将第二、三支柱合称为“私人养老金”( private pension)。 那么，如果接受OECD的分类与称谓，我们又该如何区分第二、三支柱养老金的称呼呢?我认为，区分第二、三支柱养老金的最根本标志，应该看雇主是否参与缴费：如果雇主参与缴费的，则应划入第二支柱;雇主不参与缴费的，则应划入第三支柱。 【更多详情，请下载：《养老金融评论》2019年第2期】

《养老金融评论》2019年第4期 子曰：“吾十有五而志于学，三十而立，四十而不惑，五十而知天命，六十而耳顺，七十而从心所欲，不逾矩。”“四十而不惑”是指人到了40岁，就应业有所成，不会因无业而困惑，并对人生或者事业有清晰的把握和决断。四十而不惑，不惑而心定。随着中国特色会主义进入新时代，我们的改革定力、历史经验、理论创新、制度建设、实践方略也都进入了新境界。 1978年 12月，中共十一届三中全会作出改革开放的伟大历史抉择。40年来，我国历经从计划经济到商品经济再到市场经济的探索，从无到有构建了中国的社会主义市场经济体系并不断进行完善,经济社会发展取得了举世瞩目的成就。其间，我国社会保险事业也取得了显著的成就。值此庆祝改革开放40周年之际，《中国社会保障》杂志邀请中国社会保险学会会长胡晓义总结回顾40年来养老保险制度改革的历程，对养老保险制度改革的实践进行评价，并分析下一步养老保险制度改革面临的新形势和新任务。 记者：请您简要回顾40年来我国养老保险制度改革发展历程。胡晓义：改革开放已经整整40年了。对养老保险制度而言，改革的实际起点稍晚一点，是在上个世纪80年代初，即党的十二届三中全会作出以城市为中心、以国有企业改革为重点的重大决策之后。从那时至今，我认为，养老保险制度改革经历了三个阶段。 【更多详情，请下载：《养老金融评论》2019年第4期】

《养老金融评论》2019年第1期 2019年1月12日，《建立中国特色第三支柱个人养老金制度》课题成果发布会暨第三支柱养老金理沦与实践研讨会在北京国宾酒店顺利拉开帷幕。本次会议由中国养老金融50人论坛主办，泰康养老保险股份有限公司、中国工商银行股份有限公司、天弘基金管理有限公司和建信养老金管理有限责任公司共同承办。本课题是中国社会保险学会2018年度重点课题，识题研究汇聚了相关部委以及银行、基金和保险等行业智慧,聚焦中国养老金第三支柱的理论基础和实践经验。 会议由新浪财经全程进行文字和视频直播，经济参考报、第一财经日报、中国劳动保障报、证券日报和经济日报等近30家权威媒体对本次会议进行了报道。共有来自政界、学界、业界的300余名嘉宾共同出席会议。 出席本次会议的特邀嘉宾包括论坛学术顾问、中国社会保险学会会长胡晓义，人力资源和社会保障部基金监管局局长唐霁松，论坛学术委员会主席、中国劳动和社会保障科学研究院院长金维刚，论坛核心成员、全国社保基金理事会养老金管理部主任武建力，人力资源和社会保障部养老保险司副司长贾江，论坛核心成员、中国社会保险学会养老保险专业委员会主任委员周红，财政部社会保障司制度精算处处长邸东辉，中国银行业协会纪委书记胡忠福，中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨,中国保险行业协会秘书长商敬国,论坛核心成员、清华大学公共管理学院教授杨燕绥。 【更多详情，请下载：《养老金融评论》2019年第1期】

长寿时代的“养老之困”迫在眉睫,对社会保障体系提出巨大挑战。根据第七次人口普查数据，2020年我国65岁以上老年人口已达到了1.91亿，占总人口的比重为13.5%。预计到2025年,我国老龄人口将突破3亿，老龄化“斜率”快速上升,加速迈进中度老龄化社会与老龄化加速形成鲜明对比的是日益降低的人口出生率，2020年中国育龄妇女总和生育率为1.3，已跌破警戒线,远远低于联合国人口标准出生率2.4的水平。老龄化”和“少子化”双重趋势叠加下，我国抚养比失衡加剧。预计2030年前后，我国老年人口抚养比将达到25%左右的水平,预计2045年前后将超过发达国家水平,并长期处于高于世界平均水平的高位,全社会养老负担形势严峻。养老金融改革任重而道远,驰而不息,久久为功

《养老金融评论》2019年第8期 7月27日，中国养老金融50人论坛2019年上海峰会在中国金融信息中心顺利拉开帷幕，来自政府、学界和业界的200余名专家学者共聚一堂，以“职业年金投资、运营和服务研讨”为主题，展开了全面而深入的研讨。本次峰会由中国养老金融50人论坛主办、中国太保集团旗下长江养老保险股份有限公司承办。与会嘉宾重点从委托人和职业年金各管理人视角出发，就大类资产配置、投资运营、产品创新等方面进行了深刻探讨。 出席本次峰会的特邀嘉宾包指论坛学术顾问、中国社会保险学会会长胡晓义，论坛核心成员、上海市宝山区委书记汪泓，上海市地方金融监督管理局副局长李军，上海市人力资源和社会保障局副局长费予清，论坛核心成员、中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云，中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨，论坛核心成员、中国社会保险学会养老保险专委会主任委员周红，论坛秘书长、中国人民大学教授董克用，论坛核心成员、长江养老保险股份有限公司董事长苏罡，长江养老保险股份有限公司副总经理（主持工作）徐勇，论坛核心成员、建信养老金管理有限责任公司总裁冯丽英，论坛核心成员、大成基金管理有限公司副总经理兼首席经济学家姚余栋，德国金属行业养老金协会首席执行官 Heribert Karch，论坛核心成员、普信集团副总裁、大中华区董事总经理林羿，论坛核心成员、中国政法大学教授胡继晔，论坛核心成员、武汉科技大学教授董登新，论坛核心成员、浙江大学教授米红，论坛核心成员、香港投资基金公会行政总裁黄王慈明，博时基金管理有限公司总经理江向阳等，以及来自全国各省市社保部门、职业年金管理和服务机构、知名高校的学者以及论坛成员和研究员等诸多嘉宾共聚一堂，聚焦职业年金相关问题，对职业年金的管理、投资和服务等问题建言献策。 【更多详情，请下载：《养老金融评论》2019年第8期】