私募证券投资基金作为一种特殊的资产类别，在大类资产配置中发挥着十分重要的作用。中国的私募证券投资基金行业起步刚刚几年，与海外相对成熟的对冲基金行业相比有不少差别。本报告采用行业指数和指数样本的统计分析方法，为国内外关注中国私募证券投资基金行业发展的各界人士提供参考依据，也为衡量单个基金在行业中的相对表现树立比较标杆。

2017年，中国证券投资基金业协会（以下简称协会）面向基金行业开展了第一次“ESG责任投资情况调查”，发布了ESG责任投资专题调研报告，初步总结了我国基金业践行ESG投资现状。2018年，协会委托国务院发展研究中心金融研究所开展的课题研究取得阶段性成果，截至2019年11月已发布《上市公司ESG评价体系研究报告》一期和二期成果以及《绿色投资指引（试行）》，行业反响热烈。

2016年，中国证券投资基金业协会深入贯彻党的十八届三中、四中、五中、六中全会精神，认真落实中国证监会依法全面从严监管工作部署，全面加强党的领导，健全私募行业自律管理体系，强化行业基础制度建设，推动行业规范健康可持续发展。

在我国经济发展进入新常态、加快转型升级的关键历史时期，支持和引导社会各类资金开展早期投资活动、服务实体经济和创新创业，意义十分重大。从整体上看，天使投资人、创业投资机构是比较典型的、主要的早期投资者。2016年9月，国务院印发的《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》（国发〔2016〕53号）指出，包括天使投资在内的创业投资是实现技术、资本、人才、管理等创新要素与创业企业有效结合的投融资方式，是推动大众创业、万众创新的重要资本力量，是促进科技创新成果转化的助推器，是落实新发展理念、实施创新驱动发展战略、推进供给侧结构性改革、培育发展新动能和稳增长、扩就业的重要举措。

报告摘要：、一、证券行业投资时钟：当前证券行业正处于时钟的“第一象限-复苏阶段”，大概率可产生超额收益。二、股票质押业务的影响测算：假设上证综指下跌20%，若跌破平仓线的融出资金规模损失50%本金，对于上市券商归母股东权益影响为8.03%，风险可控。

作为资本市场中最大的机构投资者，证券投资基金对市场的稳定和发展具有举足轻重的作用。随着全球金融危机和“次贷”危机的爆发以及众多基金丑闻的发生，人们开始意识到基金组织在治理结构与机制方面存在重大问题和不足，如果基金自身治理不善，必将使得其治理风险不断累积，最终影响组织绩效，并且其治理效率的溢出效应还会影响整个经济的发展。

从1987年中国第一家证券公司成立至今，中国证券行业已经走过了30余年的发展历程。回顾过往，证券行业逐步由稚嫩走向成熟，盈利模式也由单一走向多元。

本文阐述了股市和证券行业业绩，为了减少疫情对经济的负面冲击，央行通过逆回购的方式向市场提供流动性，国家部门以及多个地方政府也发布扶持政策，稳定市场预期，偏宽松的货币政策，提升风险偏好，证券板块迎来难得的交易性机会，证券行业更具投资价值。

易方达中证香港证券投资主题ETF 自身独特的产品结构和设计优势可以有效解决跨境投资成本高和交易效率低的两大问题，为境内投资者提供了一种投资香港证券行业的工具。目前该产品已经开始网下现金认购，认购代码为513093，上市后的交易代码为513090。产品的管理费为0.15%，托管费0.05%。

本文是证券行业 2020 年投资策略，投资要点包括资本市场释放改革红利，打造航母级证券公司，引导证券公司差异化发展， 头部更具优势等。

行业发展呈现几大趋势：国际化、数字化、重资产化和集中化参考美国证券行业特点，中国证券行业未来或将呈现几大趋势，这几大趋势也正是行业未来的成长路径，即区域布局全球化、业务布局重资产化、效率提升下的科技化浪潮以及行业格局的集中化趋势。

ROE有望继续上行，预计证券行业2021年营业收入增速8%，较21Q1-3加速1pct, 2022年营收增速稳定于7%;预测2021年利润增速17%，较21Q1-3加速8pct, 2022年利润增速回落至10%，但ROE仍可继续回升0.2pct至7 .4%。

所谓机构投资者，通常是指职业的、大型的专业投资机构，他们谙熟国家的有关政治、经济政策与法规，经验丰富，实力雄厚，在资本市场或证券市场上号召力强，影响大;而个人投资者，通常是指资金量不大、非全职或业余的普通个人投资者。相比较而言，个人投资者在市场上的影响不大。机构投资者和个人投资者在投资理念、资金来源和实力、风险偏好、投资范围以及操作风格等行为特征上，有着明显的不同。