汽车产销表现趋稳，库存压力加大，乘用车产销延续回暖态势，同比增幅进一步扩大，货车产销拉动，商用车产销持续高增长，新能源乘用车产销拉动，月产销实现同比高增长，上市公司销量分化明显，卡车企业增幅较大。

欧盟8月份汽车注册量大幅下降。本来主要市场需求就已低迷，电动汽车的推出也遭遇挑战，此番销量下滑更加剧汽车行业的困境。8月份汽车销量下降8.4%至104万辆，创下2019年来最大降幅，而7月份时增长1.4%。且由于上年同期汽车制造商赶在排放测试新规之前推出车型，造成当月汽车销量增速异常之高，显得今年8月份的销量更加糟糕。汽车制造商正面临着一连串的打击，包括德国陷入经济衰退的风险以及亚洲国家汽车市场连续下滑的局面。今年为止，欧洲销量减少了3.2%，主要五大市场的销量悉数下降，其中西班牙和法国的降幅最大。

随着疫情影响减弱、中央及地方政府一系列利好政策推出、叠加Q1积累需求逐步释放，自四月以来汽车销量连续6个月实现同增长。同时，9月是传统销售旺季，销量环比大幅增长。9月乘用车销量同比/环比+8%/+19%，其中SUV同比实现两位数增长；商用车同比/环比+40%/+11%，重卡带动板块延续强势表现。9月厂商向经销商增加批售，厂商库存环比减少，渠道库存环比增加，总体库存处于合理水平。

5 月美国新能源车销量同比大幅上升。Marklines 数据显示，5 月，美国汽车销 售总量为 85.5 万辆，同比下降 27.6%，环比上升 4.2%，其中新能源汽车产销 量为 57763 辆，同比增长 3.04 倍，环比增长 39.6%，创月度销售新高。纯电动 汽车销量为 44638 辆，同比增长 3.2 倍，环比上升 49.3%，插电式混合动力汽 车销量为 13125 辆，同比增长 2.48 倍，环比增长 14.4%。 5 月美国新能源渗透率持续上升，美国新能源汽车景气高升。5 月新能源车型 销量为 57763 辆，同比分别增长 304%，渗透率为 6.76%，同比增长 5.55 个百 分点，环比增长 1.72 个百分点。

低基数效应下2月汽车销量同比高增长，2月汽车销量同比+369.4%，其中乘用车销量同比+416.9%；商用车销量同比+246.2%。2月汽车销量145.5万辆，同比+369.4%，环比-41.9%。其中，乘用车销量115.6万辆，同比+416.9%，环比-43.5%；商用车销量29.9万辆，同比+246.2%，环比-34.8%。

中汽协：12月新能源汽车销量同比增长38.2%，环比增长32.9%；全年新能源汽车销量同比增长61.7%。乘联会：A00级全年累计销量最高，A+A0级引领乘用车增长。商用车：年底冲量迅猛，全年小幅增长。

12月沪指表现不佳，汽车板块跑赢大盘。乘用车12月销量持续双位数下滑，轿车降幅较11月扩大，SUV降幅有所收窄，MPV下滑严重。近日发改委表示将出台刺激汽车消费政策，有望提振车市信心，刺激销量回暖。12月重卡销售8.3万辆，同比大幅增长24.6％，在治超及环保升级等多重因素推动下，重卡销量中枢有望提升至90-100万辆左右。12月新能源汽车销售22.5万辆，同比增长38.2％，延续高速增长态势，乘用车中A0/A级车型销量持续高速增长，A级车成为销量主力，商用车销量同比有所下滑。

汽车销量同比降幅持续收窄，市场需求筑底企稳.。动力电池：12 月装机总量 9.71GWh，同比-27%/环比+54.4%。

12月乘用车批发销量同比+7.3%，零售销量同比+6.6%。12月乘用车批发销量237.5万辆，同比+7.3%，环比+3.4%；乘用车零售销量228.8万辆，同比+6.6%，环比+9.9%，行业回暖态势不变。从累计情况来看，2020年全年乘用车批发销量2013.6万辆，同比-6.1%。

随着疫情影响减弱、中央及地方政府一系列利好政策推出、叠加Q1积累需求逐步释放，自四月以来汽车销量连续5个月实现同增长。8月乘用车销量同比/环比+6.0%/+5.4%，商用车同比/环比+41.6%/-3.5%，商用车延续强势表现。8月汽车产量低于销量，行业库存水平有所回落。去年6月国五车去库，部分透支7月、8月销量形成低基数，故8月维持较高同比增速。因8月为淡季末期，销量环比小幅上涨。

电池类型方面，本批新能源汽车的电池依旧是以磷酸铁锂和三元锂为主；能量密度方面，本批次乘用车和客车的能量密度均在120Wh/kg以上，专用车能量密度有下滑趋势；续航里程方面，该批目录的乘用车表现突出，续航里程在300-399km区间的乘用车比例显著增加。从新能源车销量来看，本月新能源汽车延续前三个月的上涨趋势，销量达到全年最高，为23.5万辆。从主要材料的价格数据看锂电池的四大材料除负极外，均呈现持续下跌的趋势，负极材料基本维持前三个月的价格。从扩产情况来看，本月扩产情况持续上涨。

汽车市场7月销售211.2万辆，同比+16.4%/环比-8.2%，新能源汽车7月销量9.8万辆，同比+19.3%/环比-5.5%，动力电池7月装机总量4.99Gwh，同比+6%/环比+6%，受此次疫情影响，汽车时钟于2-4月进入复苏时区内“颠簸期”，伴随疫情的控制， 2020年3月成为汽车时钟复苏时区内的二次拐点。7月乘用车销量恢复至我们预测值的119%，疫情影压抑的需求正在发生一定程度的回补，行业目前仍运转于本轮周期的复苏时区。展望三季度，汽车需求增速将由自身库存周期及政策决定，预计三季度末开始再次边际加速上行，三季报前后零部件子板块或成为配置主线，建议重点配置。