我们认为，影视及院线行业经历较长时间的调整后，从基本面上看，出现触底反弹迹象。行业发展趋势上，内容为王逻辑进一步凸显，后疫情时代，行业集中度有望进一步提升，龙头公司更有可能从中受益。华谊兄弟(4.210,-0.08,-1.86%)、万达电影(18.410,-0.61,-3.21%)、华策影视(7.220,-0.12,-1.63%)等均发布再融资计划，各方资本的加码也显示出其对行业尤其是龙头未来基本面改善趋势的认可。国务院5月8日发文指出影院可有条件放开，国家电影局6月5日发布通知称相关部门正在组织片源并适时安排上映档期。我们认为随着北京疫情平缓，电影行业在近期复工的可能性增大，板块短线将迎来修复性反弹，长线看也是较好的配置时点。

我国院线行业预计也将经历类似美国1990-2000年美国院线行业过度扩张—深度调整和整合—行业回暖及集中度提升的历程，当下可能加速进入深度调整整合期。维持行业“中性”评级，我们建议投资者关注资产负债表强劲的行业龙头。

该数据包含了2018年院线TOP10票房的情况。万达院线票房为77.41亿元。

该数据包含了2011-2020年印度海外院线收入。2020*收入为28十亿印度卢比。

该数据包含了2018年院线TOP10观影人次的情况。万达院线人次为2.10亿人。

该数据包含了2018年12月院线TOP10票房的情况。万达院线票房为6亿元。

该数据包含了2018年龙头院线公司市占率的情况。CR10市占率为68.74%。

该数据包含了2018年12月院线TOP10观影人次的情况。万达院线人次为1537万人。

MPAA发布了“2018年院线和家庭娱乐市场报告”。2018年，全球院线和家庭娱乐消费支出总额达到968亿美元，比2017年增长9%，比2014年增长25%。 在美国，2018年院线和家庭娱乐消费支出总额达到352亿美元，比2017年增长10%，比2014年增长24%。 院线全球趋势 2018年，全球所有国家/地区发行的所有电影的总票房收入都达到了411亿美元，比2017年增长了1%，国际票房收入292亿美元（不包括美国/加拿大），下降了1%；而美国/加拿大的票房收入比2017年增长了7%。 2018年，美国/加拿大的票房收入为119亿美元，比2016年增长了4%。美国/加拿大的门票销售量（13亿张）比2017年增长了5%。 2018年，美国/加拿大人口的3/4（75％）去过电影院，相当于2.63亿人。经常去看电影的占总人口的12％（43百万人），但占门票销量的49％。 家庭娱乐全球趋势 2018年全球家庭娱乐消费支出（以数字方式和光盘形式发布的内容）达到了557亿美元，比2017年增长16%。数字家庭娱乐是增长的动力。与2017年相比，美国数字支出增长24%，国际数字支出增长34%。 2018年全球在线视频服务的订阅用户数量增长到6.133亿，比2017年增长27%，首次超过有线电视订阅量（5.56亿）。有线电视仍然是全球收入最高的平台，2018年的收入为1180亿美元。 在美国，家庭娱乐消费支出增长到233亿美元，占院线和家庭娱乐消费支出总和的66%。数字家庭娱乐所占最高份额（50%）。美国在线视频订阅用户数量在2018年增长到1.869亿，与2017年相比增长了17%。 超过80%的美国成年人通过传统电视服务观看电影和电视节目，这是所有观看方式中比例最高的，其次是在线订阅服务（超过70%）。电视服务的日活跃观众比例也最高：33%的成年人每天看电视节目，21%的成年人每天通过电视服务看电影。

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2019年中国电影院线发展研究报告

该统计数据包含了2000年-2016年美国三大院线巨头并购案例。Carolina Cinemas的交易金额为1500万美元。

国务院发布指导意见，吹响影院复工号角，对院线行业的复工进行了解读，长期看，疫情加速行业整合，银幕增速有望放缓，行业拐点或现。行业复工信号明朗，一季度悲观预期落地，院线板块股价充分体现短期业绩冲击，市场悲观情绪得到消化，后续板块有望 迎来修复行情，把握底部布局机会。头部公司历经寒冬，集中度在本次行业加速出清中持续提升，抗风险优势不断凸显。

该统计数据包含了2018年龙头院线公司票房的情况。万达院线票房75.82亿元，排名第一。

该数据包含了2017年龙头院线公司票房的情况。CR10票房为354.34亿元。

2019年关停影院大幅增加，预计未来影院退出将更加常态化。2019年国内关停影院466家，较2018年的361家大幅增长。星美影院（关停134家）和小影投（关停277家）是退出主体，同时大地、金逸等中大型影投的关停并转也已开始。关停影院中，票房300万以下（意味着进入现金流亏损状态）和4厅以下（意味着没有规模优势和竞争优势）的占比分别达87.8%和53%，此外，开业时间在2015年及以前（意味着设备较为陈旧，或已经收回部分投资具备退出意愿）的占比 77%。目前存量影院中同时满足上述条件的影城共有1449家，占比12.7%，是未来潜在退出的终端。2020年停工停业加重了影院的经营压力，预计关停数量将继续增长。

该统计数据包含了2007-2011年票房过亿中国院线分布情况。其中2011年票房过亿院线数量为24条。

该数据包含了2015-2018年国内十大院线Top10的占比情况。2018占比为68.6%。

该统计数据包含了2008-2012年中国院线数量及增长率。2012年农村院线数量248条。

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