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更新时间:2022-02-22证券行业深度研究:“投行+PE”的资本性投行新模式将撬动券商ROE
时代背景:“全面深化资本市场改革”进行时,监管鼓励股权融资的大江大海,证券行业正在承担时代重任,证券公司大有可为。
此前,“全面深化资本市场改革工作座谈会”已明确了12个方面重点任务。近期,新《证券法》明确了全面推行注册制,展现了同样的政策导向。我们判断后续衍生品业务、投行业务将仍有利好政策落地。
转型方向:注册制改革大背景下,证券公司将从通道型向综合型投行转变,“投行+PE”新模式可提升头部券商的ROE。
投行将从通道发行回归定价与销售本源,投行业务将呈多元化。证券公司需要具备卓越的综合服务能力,并基于此能力打造“投行+PE”的新商业模式。我们判断来自于“投行+PE”的收入比重将会逐步提升,证券公司的杠杆率将会因此逐步提升,若股权投资规模与投资收益率达到预期,ROE将会迎来上行拐点
业绩测算:
一、科创板持续扩容,创业板改革推进,新三板改革+分拆上市+再融资+并购重组政策均已于2019年落地,2020年将是股权融资大年,亦是政策利好转化为业绩的一年。
二、我们判断“投行+PE”模式将在2020年明确体现出业绩贡献,其对龙头券商的贡献程度显著高于行业平均。
中金公司等重点头部券商受到科创板影响更大,未来投行业务将进一步向龙头券商集中。而随着股权投资规模的不断累积,未来贡献的利润增量占比将持续提升。
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腾讯创投
腾讯创投数据(腾讯控股、腾讯投资、腾讯生态)腾讯创投数据(腾讯控股、腾讯投资、腾讯生态)主题数据包包含30项数据(5个数据报告、25个表格数据),数据包的大小为14.3MB。 腾讯投资是腾讯公司按照国际惯例设立的企业创业投资平台既CVC(Corporate Venture Capital)。你永远不知道新的巨头会在何时在哪条赛道出现,为了保持自己在行业内的绝对优势,互联网巨头们都会选择投资有潜力的公司,一方面是一种防御机制,另一方面也是通过投资完善自己的生态加深自己的护城河。各大巨头公司都有自己专门的投资部门,和传统创投公司一起深刻影响着互联网的发展。腾讯以其海量的用户和巨大的社交流量为创业者赋能,深受创业者青睐,腾讯投资后充分尊重创始团队的管理风格也深受创业者的认可。 本数据包囊括了腾讯所投资行业,投资轮次,投资收益等相关数据,希望能帮助用户更进一步了解腾讯创投的相关情况并从中做出对市场趋势的判断。2011-2021年发布时间:2022-01-04自由行
自由行:从家里蹲到境外游,来一场说走就走的自由行自由行主题数据包包含55项数据(8个数据报告、47个表格数据),数据包的大小为74.9MB。自由行是一种新兴的旅游方式,由旅行社安排住宿与交通,但没有导游随行,饮食也由旅客自行安排。自由、方便,时间安排可以随意调整,行程上的游览也可以随心意改变。 随着中国中产阶级崛起,自由的安排行程,深度体验旅游的快乐,让自由行成了越来越多人的旅游选择。数据显示,一线及新一线城市游客仍走在自由行潮流的最前沿,同时二线城市自由行市场红利爆发,相比人文历史,动物世界更受亲子游的喜爱。在旅游目的地方面,国内热门景点主要集中在广州、西安和成都;国外则随着境外游价格越来越亲民,自由行游客最爱的境外景点有:曼谷大皇宫,大阪环球影城。 在自由行决策方面女性占据绝对主导,同时在自由行人群中女性占比也达到了53%。与父辈相比,中国新一代自由行用户,喜欢慢下来,深度游,制定真正适合自己的旅行计划。自由行已经成了青年表达自我和个性的日常生活方式。2013-2019年发布时间:2020-11-25创业者
中国创业者群像(创业者画像、创投市场概况)中国创业者群像(创业者画像、创投市场概况)主题数据包包含106项数据(12个数据报告、91个表格数据和3个数据图说),数据包的大小为68.8MB。 创业者是指发现某种信息、资源、机会或掌握某种技术,利用或借用相应的平台或载体,将其发现的信息、资源、机会或掌握的技术,以一定的方式,转化、创造成更多的财富、价值,并实现某种追求或目标的过程的人,他们是时代浪潮最前沿的开拓者和梦想的实干家。数据显示,创业队伍呈现年轻化趋势,平均年龄在30岁以下的创业团队占比68%。北京、上海、深圳是创业人群的主要聚集地。 该数据包介绍了当代创业者的现状及机遇,创业者在哪里?他们为什么选择创业?他们的处境如何?哪些行业和领域更受创业者的青睐?这些问题都可以在该数据包中找到答案。2002-2021年发布时间:2022-01-06风险投资
风险投资:高回报率的诱惑,风投是勇敢者的游戏风险投资主题数据包包含94项数据(49个数据报告、45个表格数据),数据包的大小为294MB。风险投资简称风投,是私人股权投资的一种形式,主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。 风险投资(创业投资)最早起源于美国,并在上个世纪90年代进入高速发展期,那个时期美国的风险投资金额规模占全球总体规模的95%以上。但近十年来,创业和风险投资行业已经从以美国为单一中心变成全球多个中心的格局,美国占全球风险投资总份额的比例已经经历了大幅下降。截至2017年底,美国在全球风险投资总额中的份额已降至50%。而由于新冠疫情影响,在2020年,亚洲的风险投资大幅下降,这主要是由于中国交易活动减少、经济增速放缓所致。 本数据包涵盖全球市场、主要地区和主要国家风险投资的收入情况,同时也重点分析全球范围内主要企业竞争态势,风险投资收入和市场份额,并针对未来几年风险投资的发展前景进行分析预测,旨在帮助用户快速了解创投风投行业的历史情况和动向趋势。2004-2021年发布时间:2021-09-29A股证券
中国A股证券行业数据中国A股证券行业数据主题数据包包含26项数据,数据包的大小为1.13MB。 本数据包涵盖了中国A股证券行业数据,具体包括中国A股资产情况、企业亏损信息以及政府补助信息等。另外还统计了申万行业的相关的数据,以便进深入了解。2010-2021年发布时间:2022-02-22互联网企业投资
中国互联网企业投资数据中国互联网企业投资数据主题数据包包含41项数据(9个数据报告、23个表格数据和9个数据图说),数据包的大小为43.0MB。 本数据包涵盖了中国互联网企业投资数据,具体包括历年CVC(企业风险投资)参与投资事件数量,头部互联网大厂投资情况和CVC机构数量变化等。另外还补充了九个与企业风投相关的行业报告,以便进深入了解。2011-2021年发布时间:2022-02-16