套期保值专题报告：套期保值可行性分析，甲醇、聚丙烯（PP） 摘要: 期现相关性测试，是套保可行性分析的关键所在。一般意义上讲，要达到较好的风险规避目标，我们需要保证采用的期货合约与考虑的现货价格之间有足够稳定的正相关性，否则，将并不适合开发套保相关策略，即使经验感知上有一定程度相关性。 进一步，我们加入另一个新颖的角度去看待期现相关性——价格变动的周期特征。这样做的根本目的在于通过分解数据波动频率特征，服务于建立最优套保策略。因为,在实际操作中，对于较长时段的期现套保，除了每个月操作期货合约换月之外，专业的交易员会尽量减少交易频率，降低交易成本和交易风险。换句话说，套保相关策略其实重点关心的对象应该是月度平均相关性的变化特征。我们的研究也发现，月度的期现价格之间表现出了最稳定，最重要的相关性。 本文重点针对甲醇、聚丙烯(PP)进行期现相关性测试，两者价格均受国际天然气价格、原油价格的波动影响。甲醇现货参考甲醇江苏现货价、甲醇内蒙古北线价,聚丙烯(PP)现货参考拉丝现货最低价。 甲醇、PP现货在2014年至今的历史年份里均有较大的回撒以及波动性，产业上下游企业需要对冲现货价格风险。甲醇江苏现货价与甲醇期货相关系数为0.62，甲醇内蒙古北线价与甲醇期货相关系数仅为0.15,因此参考江苏现货价的甲醇现貨更适合使用期貨进行套保。拉丝现货最低价与PP期货相关系数为0.71,属于较高的水平，较为适合用PP进行套保，同时两个品种的月波动相关性表现最优，建议以月做为调仓周期。 【更多详情，请下载：套期保值专题报告：套期保值可行性分析，甲醇、聚丙烯（PP）】