疫情影响下，上半年中国快消品线上与线下相反趋势发展，线上渠道受益疫情影响，展现出较强的抗风险能力，线上交易规模持续提高，3月-5月增速超40%，达到历史高地。下半年，市场理性回归，线上增速放缓，但线下渠道依旧趋势不明朗。

该统计数据包含了2018-2021年我国日化行业可比公司估值情况。2021年华熙生物业绩增速及PE预测值分别为37.43%、36.80。

2019年化妆品行业景气度持续提升，抗经济周期韧性显现.展望 2020 年，化妆品行业仍有望保持较高的景气度，但随着渗透率的提升、流量红利的变迁，以及竞争的加速，整体行业打法也将出现更多新变化，对此我们主要建议从三个维度考量企业中长期优势。

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