能源化工研究报告：聚烯烃进入春节周期，期价或延续箱体运行 上周聚烯烃期货反弹，基本面角度，上半周受到原油价格的带动，下半周现货市场年前备货因素下库存回落并支撑价格。此外，整理来看，化工品种在1月并无太大的利空下，价格整体以反弹为主，烯烃端也受到提振。 展望下周行情，基本面角度其实相对利空有限。线性层面，供给端，线性开工比例同步于下游膜类企业开工回落，对冲明显。PP端开工也有一定下调。不过，在供需整理上，由于上周库存清理较为彻底，因此，即便春节前部分终端企业降低采购力度，空头的供需差体现在价格上或不太明显。另一方面需要关注到的是目前无论PP还是PE的石油端的利润情况一般，因此，短期对于现货也有一定支撑因素。综合来看，供需虽有调整但相对幅度或有限。 交易策略上，上周周中建议暂时降低期现货的保值比例，本周可逢高适度增加保值比例。对冲层面，关注PP-3MA的价差，建议具有一定边际地尝试收窄方向。 上周PVC期货延续整理。基本面角度，年前整理或已高位整理为主。一方面，上游工厂端已经进入累库周期，现货价格难以持续挺价。不过，偏多的一方面在于上周电石价格反弹使得PVC端在节前依然有一定的成本支撑。不过，整体来看，年前虽然价格整理，但运行重心或小幅下移，提前消化部分节后的价格调整压力。此外，下周关注整个建材板块的运行，谨防板块共振调整。 【更多详情，请下载：能源化工研究报告：聚烯烃进入春节周期，期价或延续箱体运行】