家用电器行业：空调内销的需求动力与空间测算 核心观点： ●空调内销需求拆分， 更新占比逐渐提升。空调内销需求可拆分为保有量提升需求、存量更新迭代需求及商用新增需求，三者对内销量拉动比例分别约为50%/40%/10%。国家统计局及日本内务府统计数据显示，2018年我国空调保有量109台/百户，其中城镇142台/百户、农村65台/百户，对应日本1990年左右水平，相差30年左右的时间。2018年日本空调保有量为281台/百户，随着保有量达到较高水平，更新占比逐渐提升，日本占比从1990年35%提高到2018年近90%。 ●我国空调内销量测算，空间还有50-66%。若按照日本经验对我国保有量的增长进行假设，即每年每百户保有量平均提升8台左右，则2030年我国城镇保有量达到250台/百户、农村150台/百户。按人口规划，2030年城镇户数推算为35000万户，农村14500万户。基于以上假设，2030年我国城镇保有量提升拉动的内销量为4604.1万台，农村保有量提升拉动的内销量为549.8万台，整体为5154.0万台。按日本经验，假设空调平均更换周期提升至11年，则2030年存量更新迭代需求拉动的内销量为9362万台。再加上商用需求，我们预测2030年空调内销总需求量约1.53亿台，相比2019年内销量尚有约66%的增长空间。2019-2030 年间，保有量提升需求拉动内销量的占比将由约48%下降至约33%，而存量更新迭代需求拉动内销量的占比将由约43%提升至约62%。 【更多详情，请下载：家用电器行业：空调内销的需求动力与空间测算】