商业贸易行业：海外巡礼之TheRealReal信任机制+高效运营，开拓二手奢侈品市场 解构 RealReal 的商业模式，其核心竞争力有三：（1）专业鉴定团队验真，打造用户信任机制。平台超过100名各行业专家每月对20-30万件商品提供鉴定、估值、护理服务，严格的品控审核直击二手奢侈品质量参差不齐、假货泛滥的行业痛点。（2）大数据和专利技术实现高效履约能力，全渠道体验扩大辐射范围。公司持续扩大设备、技术与人才的研发投入，运营和技术费用率高达 45%以上。数字化和自动化渗透选品、定价、营销、履约的整个流程，解决了二手交易耗时低效的问题。全渠道体验则克服了实体店分布碎片化且辐射能力有限的难点。（3）买家和卖家相互转化，提升平台粘性。良好的平台体验催生买卖双方相互转化，截至2019Q1，买方向卖方的转化率为13%，卖方向买方的转化率为53%。买卖双方互相引流不但降低了获客成本，同时提升了平台粘性和用户价值。 中报披露完毕，我们认为最大的亮点在于电商巨头的全面爆发，阿里、京东、拼多多、美团等都交出了远超市场预期的业绩表现。强者恒强的马太效应，在用户下沉、广告资源获取以及广告收入变现等方面得到了充分体现。三线及以下城市占据全国70%的消费量，但现代化实体零售不发达，电商或将成为更具吸引力的渠道；尽管经济不景气，品牌缩减广告预算，但电商平台可量化的效果广告成为存量赢家，另一方面电商巨头对外的广告投放力度并未减少，全渠道投放策略的优化带来广告营销效率的提升(体现为营销费率的下降)。 【更多详情，请下载：商业贸易行业：海外巡礼之TheRealReal信任机制+高效运营，开拓二手奢侈品市场】