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更新时间:2024-06-12关注集团层面的“明股实债”压力。对于永续债占比有息负债较高的企业而言,需更多对其回购条款时点的债务偿还、综合融资成本方面多加考虑。整体来说,大型房企和中型房企发行永续债的数量较多。务结构相对激进。分类型看,大型房企的短债占比均值达40%,而微型房企短期债务结构相对较为安全。整体债务增速方面,大型房企的步子迈得更大,而小型房企和微型房企在控制短期债务方面表现较积极,半数企业的短期债务有所收敛。此外,长短期有息负债匹配的稳定性也是房企的重要指标,大型、中型房企相对面临着更为明显的负债增速结构。
- 房企信用资质研究系列之债务篇(下):房企综合债务压力图鉴关注集团层面的“明股实债”压力。对于永续债占比有息负债较高的企业而言,需更多对其回购条款时点的债务偿还、综合融资成本方面多加考虑。整体来说,大型房企和中型房企发行永续债的数量较多。务结构相对激进。分类型看,大型房企的短债占比均值达40%,而微型房企短期债务结构相对较为安全。整体债务增速方面,大型房企的步子迈得更大,而小型房企和微型房企在控制短期债务方面表现较积极,半数企业的短期债务有所收敛。此外,长短期有息负债匹配的稳定性也是房企的重要指标,大型、中型房企相对面临着更为明显的负债增速结构。2020年发布时间:2021-01-25
- 2018-2019年房企融资白皮书2018年在房地产市场与金融市场的双监管下,房企融资环境极度复杂难厘清,同策持续2年追踪40家典型房企融资情况,从资金、房企角度分析2018年房企融资特征,从细节结构变化预测2019年房企融资趋势。2018-2019年发布时间:2019-07-12
- 房企信用资质研究系列之债务篇(上):房企“看得见的债务”信息指南作为高杠杆、高负债的行业,房地产行业经营和融资受政策影响显著。无论是城市购房政策对销售回款的影响,或者是直接针对房企的信贷、信托等融资条例变化,较快的政策变动对于房企的短期偿债能力都有着上升的要求。具体来说,以经营货币资金为考虑的短期有息负债覆盖倍数能够较好的评判房企的短期偿债和承压能力。从不同类型的房企来看,微型房企的短期有息负债覆盖倍数表现较高。2020年发布时间:2021-01-25
- 房地产行业研究:房企新增货值下滑,纾困房企获突破2023年发布时间:2023-11-01
- 房地产行业:房企信用风险分析及未来政策推演-房企风险暴露之前是否有迹可循?房企风险暴露之前的财务指标可见端倪。据分析,存在信用风险的房企具有以下特征: 1)现金流:筹资性现金流入占比持续高于经营性现金流入、净现金流处于低位乃至降至负值、现金流周期波动特征明显;2)杠杆结构:杠杆普遍较高,“三道红线”踩线较多;3)周转率:存货周转率持续处于较低水平;4)融资成本:加权平均融资成本处于行业内较高水平,并持续攀升。2021年发布时间:2021-10-27
- 发债房企2020年销售回顾销售是房企现金流的主要来源,亦是房企信用资质的关键因素。本文以发债房企为样本,对2020年房企的销售情况进行回顾。2020年发债房企销售增速放缓。从克尔瑞披露的销售数据看,共有80家发债房企披露了2020年销售数据,共实现全口径销售金额11.21万亿元,同比增长11.22%,增速较2019年下降5.18个百分点。其中增速超过30%的房企数量由2019年的26家下降至18家,增速下滑的房企有53家。从公司公告数据来看,有43家发债房企公告了2020年销售数据,销售金额合计8.72亿元,同比增长11.21%,增速较2019年下降15.45个百分点,其中增速超过30%的房企数量由2019年的11家下降至9家,增速下滑的房企有27家。2021年发布时间:2021-07-28
- 从期房到现房:房企高周转模式的终结随着房企信用风险持续发酵,房地产融资政策开始有了一些松动。2021年发布时间:2021-12-15
- 专题研究:房企降杠杆实操小手册“三道红线”下房企降杠杆迫在眉睫。8月20日,房地产企业座谈会召开,监管层要求与会的12家的房企9 月底前交出降负债方案。地产行业的高杠杆率既有内部原因又有外部原因,而在“房住不炒”基调下,房企降杠杆为大势所趋。2020年发布时间:2021-02-07
- 地产债择券系列(二):信用视角看房企盈利本报告会从信用视角看房企盈利,如何考察房企盈利能力?主流房企项目获利能力与周转能力刻画是什么样子的呢?本报告的内容还有房企盈利能力与负债水平双维度择券,详情请下载报告。2018-2020年发布时间:2020-04-18
- 房企暴雷启示录根据克而瑞数据,22M年公司操盘金额达60964.7亿元,位列中国房地产企业第二名,同年公司连续5年蝉联世界50强,位列第152位。中国恒大近两年股价自20201年7月6日到达26.7港币后便一路下跌至2021年9月21日的2.27港币,目前市值仅为312.10亿元,缩水超9成。2021年发布时间:2021-10-27
- 2020年债市风云下的房企融资六大特征2020年,房企们经历着比以往更多的考验,可以概括为“上半年的集体′抗疫'与下半年的网传融资新规"。我们判断疫情对行业和房企的影响是短期的,而网传“三道红线"的融资新规影响则会是更为长期和深远的,将推动行业逻辑变革加速进行。贝壳研究院通过对2020年房企融资表现的盘点,总结出六点显著特征,希望能从特征中揭示过去,展望未来。2020年发布时间:2021-03-04
- 房地产行业2020年1月房企销售融资点评:百强房企销售回落,海外债发行规模创新高春节错位叠加肺炎疫情,百强房企1月销售增速回落,部分房企销售亮眼,规模央企优势延续,1月房地产股权融资同比有所增加,房企债券融资环比增幅较大,海外债占比超七成,房地产信托融资持续趋冷。2019-2020年发布时间:2020-07-21
- 房地产行业房企11月销售数据点评:百强房企成交再向好,二梯队房企表现仍亮眼2019年发布时间:2019-12-23
- 固定收益主题报告:房企史记:万科列传2014 年:提出行业进入 “白银时代”,建立事业合伙人制度,推广小股操盘。2021年发布时间:2021-12-17
- 房地产行业2019年12月房企销售点评:房企销售完美收官,行业集中度继续提升12 月31 日,克而瑞发布19 年12 月房地产公司销售排行,绿地单月销售排名第一,实现销售金额865 亿元,万科、融创分别实现单月销售额577 亿元、551亿元,排名第二三,前三门槛从去年同期567 亿降至551 亿。12 月单月销售过百亿房企为39 家,较去年同期多增4 家。房企销售完美收官,行业集中度继续提升,重申 “推荐”评级。2019年发布时间:2020-05-01
- 城市更新:城市进化必由之路、湾区房企必争之地本文回答了以下几个问题:城市更新何以成为城市进化必由之路?城市更新何以成为湾区房企必争之地?房企如何参与湾区城市更新?2020年发布时间:2021-04-13
- 2020年地产行业中报点评:警惕房企分化加剧上半年融资环境改善,但后续调控压力再现。受疫情影响,一季度房地产各类开发资金累计同比均大幅下滑,但在货币政策整体宽松的基调下,资金来源累计同比跌幅逐月收窄,且债券净融资额显著增加。但随着货币政策逐步回归常态,以及房地产融资政策边际收紧,后续房企在融资端仍面临较大压力。2020年发布时间:2021-02-07
- 固定收益专题:房企江湖之二,粤系篇(下)2019年发布时间:2019-06-26
- 地产天天见(第16期):闽系房企是如何发展成重要派系之一?闽系房企具备哪些基因?2022年发布时间:2022-09-06
- 房地产资产证券化专题系列四:60家房企案例看5类ABS如何影响房企报表5类房地产ABS中,供应链ABS仅涉及应付账款明细科目的调整;购房尾款ABS、物业费ABS的基础资产为未来资产,不涉及出表;CMBS的交易结构为SPV向房企发放商业不动产抵押贷款,也不涉及出表;类REITs将底层不动产出售给SPV,可能涉及控制权变更,是唯一需要判断是否出表的品种。2020年发布时间:2021-01-25