CRO是医药研发行业专业化分工的产物，其相较于药企内部研发提升了效率同时降低了研发成本。海外CRO行业经过半个多世纪的发展，已经成为全球医药研发不可或缺的一个环节。医药研发的稳定增长奠定了CRO行业的确定性增长，而且相较于医药研发可能的风险，CRO公司作为“卖铲人”角色具有旱涝保收的优点。

随着维亚生物和成都先导等早期药物发现CRO企业登陆二级市场，资本市场逐步关注早期药物筛选CRO市场空间以及估值问题。我们从绝对估值角度估算了存量可药性靶点对应的早期药物筛选市场空间，从相对估值角度对比分析了海外早期药物筛选CRO企业Peptidream、Evotec和Schrodinger与本土早期药物筛选CRO成都先导、维亚生物和药石科技的商业模式、人均创收/创利和估值水平，我们认为早期药物筛选CRO企业高溢价来自于：业务可拓展性+IP属性提升对客户议价能力。因此，我们认为长远来看这些早期药物筛选CRO企业仍然有较大的成长空间。

该统计数据包含了2016年全球CRO行业结构情况。2016年全球CRO行业Ⅱ-Ⅳ期临床的市占率为56%。

本文的要点综合分析初创企业和中大型药企：行业景气周期可维持，中国 CRO 客户多样化，海外产业转移和国内新药浪潮双轮驱动行业增长。

该统计数据包含了2015年全球收入TOP10的CRO企业情况。2015年全球收入第一的CRO企业Quintiles，总收入及临床试验数分别为5.738十亿美元、135例。

该统计数据包含了截至2018年中国药企中CRO企业比例情况。其中，临床前CRO企业占比49.9%。

该数据包含了2006-2020年医药外包CRO行业渗透率提升情况。2020行业渗透率提升情况为54%。

CRO/CDMO板块2019年行情数据显示龙头股依然为公募基金最爱，国内外研发活动依然活跃，新型治疗方法不断涌现，2020年高景气度行业趋势未变。

该统计数据包含了2014年全球CRO公司市场占有率情况。2014年全球CRO公司昆泰控股市场占有率为20%。

2020年CRO、CDMO板块年报即将收官,我们选取具有代表性、市场关注度高的9只CRO与CDMO创新药产业链核心标的分别组成CRO与CDMO板块，对2020年的各项财务指标进行解读，发掘数据背后的行业趋势。2020年国内CRO/CDMO持续高景气，外包率、产业转移、人效、产能、行业集中度加速提升.2020年CRO、CDMO板块业绩增长强劲，收入+31.8%，归母净利润+71.4%,经调整None-IFRS归母净利润+55.2%。

该统计数据包含了2016年全球CRO行业各企业份额占比的情况。2016年CRO行业昆泰企业份额占比达到了10%。

本报告在大量周密的市场调研基础上，依据国家统计局、相关行业协会及专业研究单位等公布和提供的大量数据，采用多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对行业发展进行详细的阐述和深入的分析，并在此基础上提出企业未来发展战略、市场竞争战略等实战研究成果，为企业在未来发展战略、投资布局等提供可参考的路径与方向。

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