粮油农副年度报告 摘要: 2019年油脂行情整体先抑后扬，市场走势分化较为明显，今年油脂主要驱动因素有三:一是中美贸易关系进展，二是北美产量炒作，三是东南亚减产和生物柴油政策刺激。油脂上半年走势整体偏弱，下半年在中美关系、产地减产和生柴政策共同作用下，棕油带动油脂价格一路推高。 USDA供需报告显示明年全球主要油料如大豆、油菜籽的产量、期末库存数据普遍走低，库存消费比下降，原因是美国、加拿大出现减产。三大油脂中豆油和棕油产量同比有所增加，菜油产量下滑,而明年全球植物油消费总量预计继续增加545万吨，需求量增幅较大,供需两端发力下，豆、棕、莱油库存预计全线走低，尤其是菜油，降幅高达4成。全球植物油库存消费比预计6.54%，创历史新低。东南亚产地供需炒作仍有空间，棕油上涨行情远未结束:国内在非洲猪瘟影响下，下游粕类消费受抑制，近期生猪存栏有筑底现象，但产能短期内难言恢复，油厂豆油库存亦难修复;目前中美已达成第一阶段经贸协议，中加关系能否缓和影响到后期国内菜油的供应情况，但因产地菜籽减产，菜油难言下跌。多方因素共同作用下，明年油脂上涨仍值得期待。 一年多来，非洲猪瘟肆虐的养猪行业遭受重击，导致饲料豆粕需求大幅跌落;与此同时，世界大豆2016/2017、2017/2018、2018/2019年度连续三年丰产，期末库存消费比至2018/2019期末升至31.86%，总体供应充裕;不过随着2019/2020年度春季的洪涝灾害及播种面积的下滑，美豆本榨季产量预估大幅下滑，加之国内养猪行业受到丰厚利润的驱动、产能持续恢复并规模养殖产能持续新增，供过于求的矛盾有望纾缓，并可能在2020年下半年迎来新一轮豆粕消费增长高潮。 【更多详情，请下载：粮油农副年度报告】