聚丙烯&聚乙烯理财月报：产能扩张，中期聚烯烃看空 内容提要 ●行情回顾 聚丙烯:9月份聚丙烯主力合约超预期走强后震荡回落，远月合约贴水约354 (-246) 元/吨。沙特阿美遇袭这一“黑天鹅事件”大幅拉涨化工板块期货盘面，盘面重心上移，收于8183，月涨2.62%。供应面，检修量大幅缩减，恒力石化、独山子石化全面放量，节后宝丰二期、巨正源PDH装置等新装置放量，供应端承压;整体库存结构相对良好，但月末已出现累库状况，需重点关注。需求面，厂商因宏观面因素提前补库，后续接盘力度不足，需求呈现旺季不旺状态。 聚乙烯: 9月聚乙烯同样受原油影响，主力合约大幅反弹后回调，远月合约贴水175 (+165)元/吨，收于7535,月涨4.70%。供应面，检修量环比减少，9月厂商以短修为主，且8月进口货量超预期，进口货挤压国内市场，但库存尚处低位，库存结构相对良好。需求面，下游进入旺季，月中上旬需求旺盛，下旬受环保等因素影响部分厂商关停，需求跟进力度不足。 ●后市展望 聚丙烯: 10月聚丙烯行情需重点关注新产能释放及产业链流通情况。.上游方面， 油价利好因素消失，甲醇短期基本面企稳。供应面，预计检修量环比9月将继续减少，巨正源、宝丰二期等大型装置的开启将使10月供应面承压，库存暂处低位或能起到“蓄水池”作用，暂缓压力。需求面，“银十”局面或难再现，下游需求无根本性好转，复工时间点及复工情况均需观察，需求支撑强度有待考量。预计下月基本面供需失衡情况将加剧，10月整体价格中心或下移，月中上旬区间震荡，中期弱势运行为主。 聚乙烯: 10月聚乙烯需关注装置重启、下游走势及中美谈判最新进度。供应面，大部分检修厂商预计10月重启，前期进口货源累积抑制价格上涨，中美谈判不确定性及市场预期将影响未来进口量，需重点关注;良好的低库存结构为目前利好因素，但9月末已逐渐出现累库现象。需求面，受环保方面影响，农膜等重点下游开工率大幅萎缩，预计10 月上旬缓慢复工并有补货需求,但整体需求攀升情况堪忧。综上，预计10月PE整体随下游补库小幅回涨，补库结束后仍维持弱势走空格局。 【更多详情，请下载：聚丙烯&聚乙烯理财月报：产能扩张，中期聚烯烃看空】