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更新时间:2024-03-06风电行业高速发展,大型化推动国内招标价格持续下降。根据明阳智能业绩展示材料,2021年前三季度公司陆上 3-5MW机型销售容量1430MW,约占总销量39%,海上6.XMW机组销量共1154MW,约占总销量的31%,大型化趋势不断推进。根据风电头条与风电之音,今年9月广核云南曲靖市文兴480MW陆上风电场风机招标项目与10月华润电力苍南1#海上风电项目风机(含塔架)招标项目中,上海电气与中国海装分别以1880元/kW和4061元/kW的价格中标,双双突破陆上与海上的最低水平,风力发电性价比进一步凸显。锻件在风电机组中应用广泛,优质产能为关键。我国锻件行业市场空间大,中高端市场仍有国产化空间;而风电机组中用到的锻件主要有齿轮箱锻件、轴承锻件、法兰锻件等,在风机大型化的背景下,大型锻件需求不断增长,传统锻造方式难以满足需求,工艺更复杂的辗环锻造成为行业主流,寻找技术实力优、布局好的大MW产能成为关键。风电领域锻件公司各有所长,选择细分领域进行差异化竞争,纷纷扩产。恒润股份专注于风电塔筒法兰;中环海陆聚焦于轴承锻件研发生产,新开拓转子房法兰锻件;海锅股份侧重于齿轮箱锻件的研发和生产。锻件与下游产品的性能息息相关,由此也决定了锻件厂家与下游厂商的绑定关系,客户有一定壁垒;在“双碳”政策的大背景下,风电行业装机量的确定性增强,恒润、中环海陆、海锅等均有扩产计划。
- 风电行业“贝塔”之下,寻找优质产能我国锻件行业市场空间大,中高端市场仍有国产化空间;而风电机组中用到的锻件主要有齿轮箱锻件、轴承锻件、法兰锻件等,在风机大型化的背景下,大型锻件需求不断增长,传统锻造方式难以满足需求,工艺更复杂的辗环锻造成为行业主流,寻找技术实力优、布局好的大MW产能成为关键。2021年发布时间:2022-05-10
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- 房地产开发行业:确定的阿尔法,大概率的贝塔,在坚实的土地上等待花开我们认为地产股估值会维持相对稳定的水平(向上的概率更大),业绩的重要性将提升,未来 1 到 2 年内,房企业绩有望维持亮眼表现,而在估值稳定的大前提下,业绩驱动的阿尔法收益确定性更强,值得把握。政策层面 2020年房地产整体基本面不会差到需要“刺激”的程度,但随着基本面下行,政策基调趋于友好,贝塔收益值得期待。2019年发布时间:2020-04-18
- 汽车行业:行业贝塔属性浮现,把握汽车行业左侧布局机会,凡是政策皆为过往,所谓未来都是希望国六车型有望带动行业整体价格回暖。2019年发布时间:2020-05-01
- 策略对话非银金融:除了科技成长,券商股有望迎来αβ共振历史上券商股获得大级别超额收益的重要条件:贝塔—成交额;取得中等级别超额收益的条件:阿尔法—业务创新。当前较19 年发生了变化,阿尔法(再融资新规)边际增强,而贝塔变得更为乐观,提供了隐含期权。贴现率下行驱动的“金融供给侧慢牛”当前要更注重风险偏好提升的驱动力。当前券商股的绝对和相对收益的下行空间有限,而居民资金入市的可能性显著增大给予券商股很吸引的隐含期权。我们判断券商股有望迎来αβ 共振的较大的绝对和超额收益机会。2006-2020年发布时间:2020-07-21
- 证券行业2019年报前瞻:2019年净利润预计同比+72%19年日均交易额5484亿元,同比+38%,IPO、债券发行规模显著回升,预计投行业务整体触底回升。预计19年上市券商净利润同比+72%。目前券商股估值较高,预计未来主要为贝塔行情,考虑到行业发展政策积极,我们认为大型券商优势仍显著,推荐大型券商,华泰证券、国泰君安、中金公司。2019-2020年发布时间:2020-07-21
- 2022中国银行个人金融全球资产配置白皮书2021年全球“疫情与政策并进,通胀与资产共振”全球疫情一波三折,中国抗疫全球最优,全球资产价格基本遵循货币主导,交易通胀的逻辑;通胀类资产中商品大牛,股市齐升,黄金例外,表现最差;通缩类资产中美债下跌,中债小涨;我行策略积极应对,全年大势基本看对,过程陪伴到位,三大模拟组合表现优秀,验证“市场贝塔不够大,还有中行阿尔法”的判断。2022年发布时间:2022-03-17
- 证券行业研究:财富管理+衍生品业务成为行业发展重要方向截至6月7日,沪深300指数累计上涨1.27%,申万证券指数累计下跌8.01%,跑输沪深300指数9.28个百分点。在非银子板块中,券商指数跑赢保险指数9.6个百分点,跑输多元金融指数6.04个百分点。我们认为,上半年券商指数表现主要受市场对流动性的担忧导致风险偏好下降的影响,短期来看贝塔属性仍是影响行情表现的主要矛盾。2021年发布时间:2021-07-06
- 国债期货最佳套期保值方案研究:针对国债、金融债和信用债在近期债市震荡的行情之下,对于持有流动性较差的债券的投资者来说略显煎熬,而国债期货可以很好地对投资者持有的现券起到套期保值的作用。本文研究了7种国债期货套期保值方法对不同现券组合的套期保值效果。这7种方法可分为两大类,分别是基于久期的方法和基于统计模型的方法,基于久期的方法包括基点价值法、到期收益率贝塔调整过的基点价值法、考虑资金成本的基点价值法和修正久期法;基于统计模型的方法我们介绍了OLS模型、ECM模型和ECM-GARCH模型。2019年发布时间:2019-11-18