钢铁方面，唐山污染物减排政策下，21年全国生铁、粗钢产量或同比下降6%、5%以上，且唐山板材产能占比最高，供给受影响或更大，叠加供给曲线陡峭，我们继续看好板材价格表现；另外，我们继续看好进口替代下特钢发展空间。铁矿供需两端或均较强，在海外通胀周期下，价格或维持高位震荡。煤炭方面，动力煤价于3月初迎来反弹上行，在目前电厂日耗恢复、库存下行趋势下，动力煤价或继续修复，但港口库存仍在上行，且考虑到4月进入丰水期后水电挤压，修复空间或有限。双焦价格或在焦化产能持续释放下，呈现偏弱格局。我们推荐中信特钢及陕西煤业。