2019年开始，我国预调酒(RTD)行业呈现逐渐升温甚至加速成长的趋势。不仅在中国，在日本、美国等发达国家，RTD都是最近几年增长最快的酒精饮料。2020年的全球疫情更是加速了RTD的消费普及。本篇报告从海外视角出发，探讨支撑RTD行业快速发展的底层逻辑,预判中国RTD行业未来的发展空间。

中国目前仌处二较快収展和各行业市占率快速提升的阶段，真正优质的化工标的大部分是周期成长股，我们优选弼前产能周期处于相对底部、未来成长性相对确定的公司。

朱格拉周期：磨损、技术进步等，设备更替带动资本开支周期性变化。一轮完整的朱格拉周期主要经历以下几个阶段：1）需求触底，企业产能调整以适应需求，资本周转率回升，企业盈利修复，ROE上行；2）设备更新带动全社会的资本投资增加；3）资本开支刺激需求，并沿着产业链进行传导；4）需求扩张带动原材料价格上涨，生产成本上行；5）投资的边际收益下降，设备投资减少，且通胀抑制需求，经济增长和产能利用率下降。