预计至2025年PC构件市场空间超2000亿，C端乡村住宅市场前景广阔。我们预计至2025年新建装配式建筑面积占新建建筑而积的比例提升至31.4%，预制率从19年的25%增加至25年的40%。鉴于未来PC构件行业可能竞争加剧，我们保守预计PC构件单价20-25年呈下降趋势（20-22年/23-25年分别每年下降3%/2%），据此测算，我们预计20/25年PC构件市场空间为895/2335亿元，20-25年CAGR为+22.4%，PC构件行业处于快速扩容的阶段。我们预计每年有500万套农房新建或重建，其中10%为高端住宅（使用PC结构），假定平均造价为75万元，我们预计每年乡村高端住宅市场规模有望达3750亿元，市场前景广阔。 运输半径限制造成行业“跑马圈地”竞争加剧，市场集中度有望提升。16年装配式建筑进入发展新阶段之后，PC构件厂投资出现热潮，全国工厂数量从200个增加至1000个以上，部分地区短期内大量工厂涌入，从产业生命周期来看，目前PC行业尚处于需求和供给同时快速增长的高速发展期，行业市场集中度较低，根据我们测算，18年CR5市占率约为13.8%，19年PC构件产量第一的远大住工市占率为3.3%左右。我们认为未来龙头一方面有望凭借较完善的管理体系继续快速复制经营模式、增加产能，扩张速度有望超过行业整体供给增速，另一方面，龙头企业有望凭借规模优势和成本优势在未来可能加剧的竞争中扩大市场份额。 【更多详情，请下载：装配式建筑产业链系列研究之三：PC结构仍是装配式发展的主流】