医药生物行业创新药投资手册2020：立足中国，走向世界 传统药企的创新布局正逐步开花结果 ➢恒瑞医药是国内药企沿着产业价值链不断迭代成功的典范。而恒瑞的业务成功和股价良好表现也给资本市场带来了一个新的命题：传统药企由仿制药/中成药向创新药的转型升级，是个例？还是会成为系统性的投资机会？尤其是在目前创新药研发投入水平不断提高的情况之下，体量较小的传统药企的转型难度比过去已有所提升，转型窗口似乎在收窄。 ➢对于这个问题，我们认为，制药行业具有“春种一粒粟，秋收万颗子”的特点。由于研发和注册周期的存在，制药企业的投入通常需要在5-10年后才会迎来收获期。梳理国内药企的研发管线和申报进度，可以发现很多传统药企在过去数年中在创新药领域进行了布局。随着时间的推移， 其中部分产品已临近了临床数据的关键节点，并可能在2020年开始陆续进入临床后期甚至获批阶段。而一旦有重磅品种取得突破，就可能给传统药企的基本面带来重大积极变化。 ➢在当下的医药产业环境中 ，我们预计强者恒强的趋势或将一定程度上在医药板块凸显。但是对于部分前期进行了有益积累的公司而言，实际上也迎来了又一次弯道超车的契机。未来两年随着部分传统药企的创新药产品获批上市，这一领域可能成为医药板块非常重要的投资线索。 【更多详情，请下载：医药生物行业创新药投资手册2020：立足中国，走向世界】