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更新时间：2024-11-22中国银行全球经济金融展望报告（2019年三季度）
2019年二季度，国际贸易和投资更加疲软，制造业增长萎缩，下行压力凸显。主要经济体增长放缓，美国经济动力不足，欧洲经济持续低迷，日本内外部风险加大，新兴经济体前景弱化。本期报告专题分析了全球原油价格走势、国际贸易增长前景、美国经济形势等问题。
一、全球经济季度回顾与展望
(一)全球经济增长预期下滑、增速减弱
2019年二季度以来，全球经济维持下行趋势。国际贸易局势持续紧张，贸易增速继续低于趋势水平。二季度WTO全球贸易景气指数为96.3， 与上季度持平,维持2010年3月以来最低。5月摩根大通全球综合PMI指数回落至51.2,创近三年来最低;制造业PMI为49.8，跌至荣枯线以下，为2012年10月以来的最低水平。主要经济体增长放缓超出预期，OECD综合领先指标已连续16个月放缓，降至金融危机以来最低水平;美国、德国、日本、英国等G7国家的制造业活动减速，欧元区制造业PMI连续4个月处于荣枯线之下，美国ISM制造业生产指数回落，非农就业大幅放缓，预示经济有放缓的风险。全球主要央行调低了对经济增速的预期，部分新兴经济体降息以应对可能的经济下滑。初步估计，2019年二季度全球经济增长环比折年率为2.5%,较上季度下降0.4个百分点(图1)。
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- 中国银行全球经济金融展望报告（2019年三季度）关于全球经济金融形势，《报告》认为，2019年第二季度，国际贸易投资更加疲软，制造业增长萎缩，金融市场波动再起，全球经济复苏动力弱化。关于中国经济金融形势，《报告》认为，今年上半年，中国经济发展的外部环境面临更多更大的不确定性，但在“六稳”等政策作用下，经济运行总体平稳，呈现增长放缓、通胀上行、就业稳定和国际收支平衡性增强四大特点。关于全球银行业发展形势，《报告》认为，2019年以来全球银行业经营环境不确定性加剧，实体经济增长动能减弱，主要经济体银行业继续呈现分化发展的态势。2019年发布时间：2019-07-10
中国银行中国经济金融展望报告（2019年三季度）2019年发布时间：2019-07-10
中国银行中国经济金融展望报告（2017年三季度）展望下半年，在世界经济改善、稳定性提高的同时，来自国内的不确定性有所增加，应予以密切关注。一是货币政策和监管政策“双管齐下”，金融去杠杆带来流动性持续紧张和市场利率过快上升；二是房地产“新政”下市场过快降温可能引起信用违约、抑制真实需求以及投资过快下滑；三是利率上升和信贷紧张导致企业尤其是中小企业融资难融资贵问题更加突出。结合中国银行“中国宏观经济景气预警系统”综合判断，预计三季度GDP增长6.7%左右，CPI上涨1.4%左右；全年GDP增长6.8%左右。从政策选择来看，要特别关注各政策之间的协调与配合，避免各类政策过度“叠加”导致“超调”。若下一步持续加大金融去杠杆，预计货币政策和监管政策还将趋紧趋严，那么就需要财政政策加快实施进度甚至更加积极。在当前经济企稳回升基础不牢固、内生动力较弱的背景下，宏观政策需要拿捏好金融去杠杆和经济平稳增长之间的平衡，谨防财政货币政策“双紧”中断经济企稳回升势头。本报告还专题讨论了去杠杆背景下流动性的新变化、调控“新政”后房地产市场新变化等市场普遍关注的两个问题。2017年发布时间：2021-04-13
2019中国银行个人金融资产配置策略报告《报告》指出，全球经济过去三年的复苏基本结束。2019年，中国将以改革开放替代更加宽松的宏观政策，美国加息进入尾声，全球进入减税竞争。中美经济分化、政策分化，预计将对全球资产价格产生影响。《报告》建议，未来一段时间，个人金融资产配置可超配中国资产，包括股票与债券；美股位于顶部区域，建议适当减持；其他权益市场，英国、日本标配，欧元区保守。大宗方面，原油震荡，黄金标配。外汇中澳元相对乐观，日元谨慎推荐，欧元、加元中性，美元保守。2019年发布时间：2019-07-15
中国银行中国经济金融展望报告（2016年）2016年是年是中国“十三五规划”的开局之年“，经济形势依然，经济形势依然比较严峻，面临的问题和矛盾将更加错综复杂，经济发展正处在阶段更替、结构转换、模式重建、风险释放的关键期，经济运行总体将呈低增长、低通胀和高杠杆格局。预计GDP增长6.8%左右，较2015年小幅放缓；CPI上涨2%左右。实现新旧动力的转换，保持经济金融平稳运行，宏观政策将保持宽松总基调，在扩大需求的同时，需要更加重视供给侧的管理和改革，主要着力点在加快改革步伐、释放制度红利，推进减税和降低企业生产成本，加快创新和提高产品质量，使新供给更好地满足新需求。2015-2016年发布时间：2021-04-13
中国银行中国经济金融展望报告（2017年）展望2017年，中国将进一步推进供给侧改革，经济新旧动力进一步切换、新旧模式进一步转换，预计经济运行总体趋稳，GDP增长在6.7%左右，与2016年基本持平；CPI上涨2.5%左右。但国内外发展环境和条件更加复杂多变，不确定性明显增多。尽管中国经济出现了企稳趋势，但由于不确定性增加，经济减速压力依然存在。宏观政策需要特别关注稳增长、抑泡沫和防风险三大重点。财政政策应保持积极取向，力度有望进一步加大；货币政策将保持中性适度，大幅放松或收紧的可能性均不大；供给侧改革在推进“三去一降一补”过程中将更加注重引导产业转型升级，更加注重政策间的协调与配合；房地产调控将更加强调控房价、去库存和建机制。2016-2017年发布时间：2021-04-13
中国银行中国经济金融展望报告（2018年）2018年是全面贯彻十九大精神、决胜全面建成小康社会的第一年，也是政府换届之年，各方面加快发展的动力和意愿将比较强。新兴行业将快速增长，新动能将持续增强，服务业将继续较快发展。但与此同时，房地产市场调整、传统动能由强转弱、货币金融政策易紧难松、环保督查力度加大等都将对经济带来不确定性。初步预判，2018年中国经济增长6.7%左右，比2017年小幅回落0.1个百分点；CPI上涨2%左右。预计宏观经济政策取向将保持稳定，不会发生大的变化。财政政策将更加注重对节能环保、精准脱贫和重大项目等领域的支持，继续“关 后门”以防范地方财政风险，加快“开前门” 以完善地方政府的举债融资机制；货币政策将与宏观审慎政策、监管政策一道，保持货币信贷稳定增长，加强监管协调和防控金融风险。2017-2018年发布时间：2021-04-13
中国银行全球经济金融展望报告（2016年）2015年全球经济持续低迷复苏，消费者价格低位运行。发达经济体稳步复苏，但基础不牢；新兴经济体增长明显放缓，俄罗斯、巴西等国家陷入衰退，亚太地区相对稳健。特别地，受美联储加息预期等因素影响，新兴市场国家和地区的汇率普遍深度贬值，股票市场大幅震荡，大宗商品价格持续低迷，一些国家系统性金融风险上升。预计2016年全球经济增长仍将疲软，金融市场面临的风险压力不减；发达国家货币政策明显分化，美联储加息和美元升值将进一步带来全球性外溢影响。报告就全球贸易投资新格局、美联储加息路径进行专题分析。2015-2016年发布时间：2021-04-13
中国银行中国经济金融展望报告（2018年三季度）下半年，从全球来看，各主要经济体经济再次分化、中美贸易摩擦不断演化，美联储加息次数多于预期以及新兴经济体金融市场动荡加剧，外部不确定因素依然较多。从国内来看，中国经济有许多稳定发展的基础和条件，但地方政府债务压力有增无减，严监管背景下融资渠道急剧收缩，房价过快上涨导致二三线城市房地产政策转向等，对经济稳定增长带来了不小的变数。预计下半年和全年GDP增长均在6.7%左右，全年GDP增速比上年放缓0.2个百分点。宏观经济政策将保持稳中求进，谨防“超调”引致经济下行和市场波动风险。积极财政政策将加快支出进度，发挥稳定经济增长、促进高质量发展的重要作用。货币政策将把解决企业融资难、融资贵问题放在更加重要的位置，把握好去杠杆的节奏和力度，守住不发生系统性金融风险的底线。2018年发布时间：2021-04-13
中国银行全球经济金融展望报告（2017年三季度）2017年上半年，全球经济继续温和增长，美联储两次升息；法国和英国大选扰动欧洲市场，日本经济持续复苏；全球金融稳定性增强，但局部金融市场波动依然较大，尤以美元汇率下行较为突出。在通胀回升和失业率稳步下降的背景下，全球性货币政策宽松正在面临新的转折，美联储缩减资产负债表（缩表）计划提上日程。疲弱复苏已长达八年之久的世界经济是否会因政策失调而疲弱复苏已长达八年之久的世界经济是否会因政策失调而再陷困境？金融市场是否会因此再生波澜？本期报告对此展开分析。2017年发布时间：2021-04-13
中国银行全球经济金融展望报告（2017年）2016年，全球经济连续第五年低迷增长，全球金融市场波动性上升。发达经济体复苏乏力，黑天鹅事件频发；新兴市场资本外流态势有所减缓，实体经济运行更趋平稳。展望2017年，全球经济增速将略有改善，但金融风险正在积累，全球化倒退和全球流动性逆转带来的冲击不容忽视，特别是欧美政经事件和美联储升息步伐加快都可能带来新的动荡。全球经济治理格局正在发生巨大的转变，报告就美国大选和新兴市场资本流动等热点事件进行专题分析。2016-2017年发布时间：2021-04-13
中国银行全球经济金融展望报告（2018年）2017年，全球经济复苏力度增强，扭转多年来的疲弱态势。政经领域和宏观政策面临的不确定性下降，国际金融市场风险偏好明显回升，资本市场交投活跃，大宗商品市场平稳回升。展望2018年，全球经济有望保持稳定增长，美国和欧洲踏上复苏正轨，中国以及“一带一路”地区将成为经济发展的亮点。不过，仍需警惕欧洲政经发展前景不确定性、全球杠杆率水平变化和股市泡沫化等风险。中国共产党十九大描绘的中长期发展蓝图将产生全球性影响，我们对2020、2035及2050年全球经济格局变化趋势进行展望。2017年发布时间：2021-04-13
2022中国银行个人金融全球资产配置白皮书2021年全球“疫情与政策并进，通胀与资产共振”全球疫情一波三折，中国抗疫全球最优，全球资产价格基本遵循货币主导，交易通胀的逻辑;通胀类资产中商品大牛，股市齐升，黄金例外，表现最差;通缩类资产中美债下跌，中债小涨;我行策略积极应对，全年大势基本看对，过程陪伴到位，三大模拟组合表现优秀，验证“市场贝塔不够大，还有中行阿尔法”的判断。2022年发布时间：2022-03-17
中国银行全球经济金融展望报告（2018年三季度）2018年上半年，全球经济延续上年的增长势头，复苏向好态势尚未改变，但边际增长动能有所减弱。展望未来，美国仍将维持强劲增长，欧元区和日本经济维持温和复苏，新兴市场整体保持较高增速。全球经济主要的下行风险来自于美国发起的贸易保护主义的负面影响将在未来几个季度逐渐显现，以及美欧等主要经济体货币政策转向、全球流动性收紧可能引发的金融市场风险。本期报告专题分析了意大利政治危机及其外溢影响、国际原油价格走势及其对全球通胀和货币政策的影响、加息背景下的美国及新兴市场金融风险等。2018年发布时间：2021-04-13
2020年中国银行全球经济金融展望报告2019-2020年发布时间：2019-12-19
中国银行全球经济金融展望季报（2014Q3）2014年二季度，发达国家经济整体出现复苏势头，但由于回暖步调不同，货币政策出现新的分化；新兴市场地区的动荡趋于平稳，金融市场波澜不惊。展望三季度，全球经济增势回暖的趋势仍将继续，但也应对一些地缘政治、区域性风险保持警惕。未来货币政策走势进一步分化，将对国际金融市场带来深远的影响；欧元区发生债务危机的国家有望相继走出低谷，迈上复苏的轨道；金砖国家有望以设立金砖国家银行为突破口，进一步增强金融领域的合作。2014年发布时间：2021-04-13
中国银行宏观经济金融展望报告（2011年第2季度）2011年第一季度，全球经济走上实质性复苏之路，但金融市场因中东、北非和日本的突发事件而出现动荡，国际资本流出新兴市场，各国政策持续分化。展望第二季度，全球经济有望持续增长，国际金融压力有所上升，发达国家与发展中国家的货币政策可能趋向一致，特别是欧元区可能先于美日加息。我们特别关注到威胁全球经济持续复苏的四大风险：日本地震对全球供应链的影响；中东与北非局势引发全球高油价；葡萄牙与西班牙的主权债务再融资风险；美国货币政策转向引发金融新动荡。总体上，我们维持对2011年全球经济持续复苏的预期，发达国家弱复苏态势有所改善。2011年发布时间：2021-04-13
2023中国银行个人金融全球资产配置白皮书2023年发布时间：2023-05-08
中国银行中国经济金融展望季报（2013Q3）预计三季度经济有望小幅回升，GDP增长7.8%左右，全年能够实现7.5%的调控目标。宏观政策要坚持“宏观稳住、微观放松、社会托底”的基本取向，将稳增长和防风险结合起来，确定经济回落的政策底线，保留政策适度放松的空间、弹性和储备。同时，需要防范经济放缓可能引发的风险，包括失业加剧和金融风险。2013年发布时间：2021-04-13
中国银行全球经济金融展望报告（2016年第3季度）2016年二季度，全球经济、贸易与投资发展持续不振，金融市场波动回升；美联储暂缓加息，英国脱欧公投，不确定性困扰全球投资者。展望三季度，全球经济疲软态势将会延续，金融市场波动的幅度可能加大。国际合作是促进全球经济复苏的一个重要力量，G20峰会将首次在中国举办，有望就相关议题取得新的突破。报告特别就G20对全球经济的促进作用，美国大选和英国脱欧等热点问题进行专题分析，对新兴市场资本流动进行展望。2016年发布时间：2021-04-13
