房地产行业国家统计局12月份行业数据跟踪：2019年销售平稳收官，竣工增速如期回正 投资要点： 1、2019年销售韧性较强，预计2020年销售同比增速1-2%。2019年1-12月，商品房销售面积累计同比下降0.1%，销售金额累计同比增长6.5%。2019年全年销售韧性较强，原因主要有以下两点：1）房企在资金面趋紧的情况下加大促销和推盘力度，以价换量促回款；2）2019年下半年基数较低。虽然2019年销售表现出较强的韧性，但长期来看市场销售缓步下行趋势未变，拿地减少导致开工不足或将逐步显现，销售端压力加大，我们预计2020年销售金额同比增速1-2%。 2、2019年全年土地市场总体低迷。2019年1-12月土地购置面积累计同比下降11.4%，土地成交价款累计同比增速为-8.7%。2019年土地市场总体低迷，在销售预期转弱的背景下房企拿地较为谨慎。展望2020年，在销售端压力较大、房价稳定的背景下，房企拿地动力不足，土地市场或仍呈现低迷局面。 3、2019 年新开工和施工超预期，2020 年竣工将继续修复。2019 年新开工和施工增速超市场预期，主要由于在库存低位和融资趋紧双重影响下，房企加快开工促回款，并且2019年较强的复工也对施工形成支撑。展望2020年，新开工和施工增速或逐步回落，一方面由于销售端存在压力，房企开工意愿有所减弱；另一方面，房企2019年拿地减少，土地储备不足将制约了新开工的进度，我们预计2020年新开工面积增速为3%左右。 【更多详情，请下载：房地产行业国家统计局12月份行业数据跟踪：2019年销售平稳收官，竣工增速如期回正】