布局2021年，加配龙头和底部复苏品种。行业升级、集中、整合三大趋势仍然延续，且预计在疫情后将进一步强化。长期来看，高端酒是最优赛道；次高端3-5年有望维持两位数增长，但行业格局变化大；大众酒升级和整合是确定性趋势。2021年是十四五开局之年，关注头部企业十四五规划。明年高端和次高端酒具备提价空间。低基数和春节靠后的背景下，21Q1开门红可期。看好白酒2021年尤其是上半年表现，重点推荐：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖；推荐顺鑫农业、今世缘、洋河股份、古井贡酒。