内容包括：花旗：2019商品展望高盛：2019投资展望JP摩根：2019投资前景美林：2019全球宏观经济展望

新年行情为何结构化特征突出?投资者性别对选择炒股还是“投基”有何影响?国内活跃投资者的地域和年龄分布是怎样的? 上海证券报联合个推大数据通过解析各类投资理财App元旦前后的日均活跃用户数变化，共同破解了行情背后的秘密:比如，基金交易类App在元旦后的活跃度上升最明显，中青年及女性对投资基金的兴趣更大等等。通过这些后台数据可见，个人投资者通过机构进行间接投资的趋势逐渐确立，反映于二级市场，则是由机构化推动的结构化，是大市值龙头股与中小市值个股表现的分化。

中报基本符合预期，前期监管明确不良处置规模，全年盈利负增长下限预期明朗。当前时点，估值底部已经确认，配置空间逐渐出现，长线绝对收益资金可积极配置，短期资金亦可关注低估值品种在市场情绪修复下的补涨机会。

板块跑输大盘，成交量、换手率处历史低位，外部因素影响棉价波动，生丝价格提振，2019H1内外消费呈现内需筑底，外需波动的特征，板块2019Q1利润表现触底回升，行业内部结构性分化行情仍然持续。当前时点，建议密切关注中报行情，基本面良好、具有业绩支撑且安全边际不断提升的标的有望迎来股价和估值的双重修复。目前板块成交量、换手率均是历史的相对低位，市场情绪偏消极观望，但侧面也说明投资分歧减少、一致预期正在形成。建议精选标的，关注市场左侧机会，适当增加配置。维持行业“同步大市”评级。

中报基本符合预期，前期监管明确不良处置规模，全年盈利负增长下限预期明朗。当前时点，估值底部已经确认，配置空间逐渐出现，长线绝对收益资金可积极配置，短期资金亦可关注低估值品种在市场情绪修复下的补涨机会。

2019 年上半年，通信行业整体（未计入中国联通）业绩转正，实现归母净利润96.43 亿元。剔除中兴通讯，行业业绩增长 7.50%，增速较 2018 年下滑，光纤光缆行业量价下滑影响大。目前板块基金重仓比例处于历史底部，提升空间大。