现货因下游需求进入旺季环比走强，盘面走势更强，基差扩大，跨期价差和盘面利润再次探底。本周产量和库存数据显示，需求环比好转，但尚未带动库存去化。展望后期，旺季需求可能延后但不会缺席，分歧主要在于去库幅度，焦炭第二轮调涨落地，吨钢成本上移，预计盘面拉涨后转为高位盘整，等待旺季需求逐步明朗。HC近期热轧表观需求偏弱，唐山限产对产量影响较小，库存由降转增，目前现货上涨乏力，01基差处于偏低水平，盘面上涨面临一定压力。但随着旺季到来，热卷内需有进一步改善空间，海外热卷价格整体保持上涨态势，热卷进口冲击将减弱。原料价格强势，成本支撑强。冷轧需求较好，库存同比基本持平，冷热价差不断拉大提振热卷需求。预计热卷整体呈震荡偏强走势。