1月8日晚，中国证监会重磅发布了《关于加强私募投资基金监管的若干规定》正式稿，重申了过往私募基金监管要点，并在总结近年市场典型问题和监管经验的基础上，进一步细化私募基金监管的底线要求。从稳妥化解私募基金存量风险、严控私募基金增量风险两方面，力求保护投资者合法权益，严打近年来市场上存在的各类违规违法行为，促进私募股权投资行业回到“私募”和“投资”的本源。全文共十四条，对比过往监管要求以及此前发布的征求意见稿，本次《规定》在内容和表述上，均有所变化。

周五晚证监会首次明确VIE架构合法化，满足合规要求的VIE架构企业备案后可以赴境外上市。 本周五希望教育发布公告，5000万收购双林教育100%股权，同时希望教育向双林教育贷款1.82亿元、期限1年、年利率12%，借款用于购买400亩土地、未来可以用于建设以智能轨道交通、物联网、大数据为特色的现代产业学院。双林教育主要从事教育咨询服务，2021年前11个月净利为-155万元，账面价格为4840万元、收购PB约为0.97倍。

目前，对新股发行采用何种审核制度以及审核方式的问题，在国内正讨论得沸沸扬扬，下一步改革的目标很可能是借鉴美国的“注册制”。事实上，就证券市场的一项基础性制度而言，不能就注册制论注册制，而是应该打造集证券准入、法律规范、财税体系、监管理念乃至金融体制、商业传统于一体的注册制全生态系统。对此，我们需要全面了解美国注册制的全貌。

会议深入学习贯彻党的十九大和十九届二中、三中、四中全会精神，全面贯彻落实中央经济工作会议和中央纪委四次全会部署，总结2019年主要工作，分析当前资本市场改革发展面临的形势，研究部署2020 年重点任务。

本文探讨了数字货币与银行账户的关系，提出了基于银行账户与数字货币钱包分层并用的设计思路，并借助专项补贴款发放的案例展示了应用场景，同时还提出了进一步研究可聚焦的领域。

创业板改革定位于适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，是多层次资本市场体系建设的一-次重大探索。作为-项首次将增量与存量改革同步推进的重大改革,创业板将在首发、再融资、并购重组同步实施注册制，统筹完善发行、上市、信息披露、交易、退市等一列基础性制度,进一步优化市场功能，提升市场活跃度，增强服务创新创业企业发展和传统产业转型升级的能力。

证监会近期共核发新股5家，其中，我们认为朝阳科技值得重点跟踪：朝阳科技是专业从事耳机及电声产品配件OEM、ODM代工的高新技术企业，已形成从通讯线材、耳机皮套、耳机半成品到耳机成品的完整产品链。公司在耳机成品方面掌握着主动降噪、射频测试、TWS耳机等关键技术，已成功切入苹果、Beats、小米等智能终端和耳机品牌商的供应链，2019年上半年其耳机成品销量近500万个。在电声产品配件方面，公司充分发挥自动化生产优势，显著提高了耳机皮套的标准化水平和产品质量，成为Beats耳机皮套的核心供应商。2019 年，在苹果Airpods的引领下，TWS耳机全球销量近1.2亿副，潜在市场空间达千亿。公司依托其客户资源和核心的技术优势，在无线耳机爆发增长及智能终端加速迭代背景下有望充分受益。

2020年2月共有24家中国企业在全球各交易市场完成IPO，同比大幅上升140%，环比下降29%。从融资金额上看，本月中企IPO 总融资额为274.69亿人民币，同比大幅上升229%，环比下降45.41%。本月完成IPO的中企涉及11个一级行业，登陆5 个交易市场，中企IPO平均融资额为11.45亿人民币，环比下降23%。

2020年8月初，证监会发布《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（下文简称《指引》），万众瞩目的公募REITs正式启动。REITs试点将聚焦于基础设施领域，采取封闭式公募基金的运作形式，《指引》对于试点REITs的投资范围、融资限制、发售方式、成立条件等方面均做出了明确规定。

当前，我国证券市场正处于一个发展变革的时代。既要应对经济全球化带来的金融市场“竞争”和“风险”的双重压力，又要兼顾金融制度“变革”和“法治”的内在融合。前者更多是目标导向，旨在提升国际竞争力和防范系统性风险，对证券监管的合理性和监管效率提出了要求，后者则对证券监管的合法性和监管绩效提出更高期待。注册制改革是当前我国证券市场的重大制度变革，解决与法治密切相关的监管权力配置问题是当前的首要任务。