2020年宏观经济展望：一元复始，万象更新 核心观点 2019年我国经济GDP增速小幅下降，但仍位于合理区间:基建、先进制造支撑全年投资、生产增长平稳。2020年经济增长将从以下几点发力:首先，高端制造领域结构延续升级优化:基建补短板、扩内需作用持续突出;粤港澳、长三角、雄安新区遍地开花，由点及面助推“稳增长”。 中固定投资增速有望企稳，投资结构延续优化 基建方面，2019 年我国基建投资增速整体波动向下，但政策因素使基建投资结构中不乏亮点。交通强国建设纲要的出台对铁路运输业、道路运.输业的投资形成良好支撑，交运相关基建项目增速快于整体，2020 年基建项目的主要推动力仍在政策。 制造业方面，随着“稳定制造业投资”政策推进，2020 年下半年，我国制造业投资有望稳健回暖，在基建的影响下，国内建筑业的较高景气度有望有力支撑制造业需求。 必工业企业盈利回暖，产业结构升级延续 我国工业发展具备较为明显的“技术升级”特点。2019 年我国工业生产结构持续优化;战略新兴产业是全年经济的重要增长点。在外需整体疲软的大背景下，我国高新技术产品的内外需求均较强韧，2020 年以计算机、通信和其他电子设备制造业为代表的新兴产业盈利有望持续增长，高技术产业在工业发展中的地位有望再度提升。 必通胀数据扰动短期持续，但对流动性掣肘有限 食品项成为2019年CPI数据上行的主要动力,考虑到补栏节奏和生猪的生长周期，食品项的价格强势或将在2020年上半年延续。但从政策端出发，监管对猪肉价格考虑较为充分;预计2020年,通胀因素对货币政策的掣肘有限，经济发展的融资需求才是我国货币政策的主要考虑。 【更多详情，请下载：2020年宏观经济展望：一元复始，万象更新】