首次总统辩论将会吸引大批选民，尤其是摇摆选民的“观战”，但从历史数据来看，总统辩论前后候选人支持率变化并不大。美国自2004年以来共举行了12场总统辩论，其中有5次辩论后候选人领先优势扩大，有5次领先优势缩小，还有两次保持不变。但变动幅度都较小，仅有一次变动幅度超过了1%，平均而言变动标准差仅为0.34%。拜登只要不在辩论中犯“低级错误”，仍将保持领先优势。

特朗普与拜登将首次同台交锋，预计将吸引大量选民、尤其是摇摆选民关注9月29日，特朗普与拜登将进行首场总统辩论，拉开4场大选系列辩论帷幕。根据美国大选规则，正式投票前，将举行3场总统辩论。结合历史经验来看，首场总统辩论预计将吸引大量选民关注，尤其是占比近1/5的摇摆选民。

虽然拜登战胜特朗普，但美国社会割裂在持续加剧，中下层民众进一步右倾虽然拜登胜选，但特朗普赢得的选票数高居历史第二，共和党在国会选举中表现远好于民主党。拜登的胜选过程非常艰难，在多个关键州仅以微弱优势险胜特朗普，后者获得的总选票数达7400多万张、高居历史第二。民主党在国会选举中的表现更是远低预期，不仅未能夺回参议院，还在众议院中被共和党抢走多个席位。拜登险胜及民主党表现“大跌眼镜”背后，是美国选民意识形态的进一步极化，社会割裂持续加剧。此次大选中，美国保守派选民占比及对特朗普和共和党的支持率，均创下历史新高。同时，相比于大部分中上层选民支持拜登，以低收入、少数族裔为主的中下层选民，对特朗普和共和党的支持率较2016年进一步提升。

本文分析了2020年美国大选的特殊性，阐述了美国大选的制度与流程设计，对美国大选的窗口——民调进行了解析，最后剖析了美国大选民调的三大因素。

《外交学人》发文分析新冠疫情对印太安全的影响；前国务卿赖斯：新冠肺炎加剧全球化危机；《外交政策》：美国选民对华持负面态度；CSIS分析澳大利亚应对中国的影响力渗透。

本篇报告作为我们“2020年美国大选系列专题”的第三篇，旨在分析关税对摇摆州经济和就业的影响，以及摇摆州选民对关税的态度，进而对大选年中美贸易走向做出判断；此外，我们回溯了历史上大选年的美股表现，并区分了连任选举与非连任选举、连任成功与连任失败四种情形，以对当前形成借鉴。

1）此前民调领先的拜登优势收窄，新罕布什尔州初选结果不尽如人意；2）拜登竞选政策取向相对温和，选民可能对其击败特朗普的概率表示怀疑；3）重点关注3月3日“超级星期二”，届时将有15个州及其海外分部进行初选，将产生约占初选总票数40%的提名，或将对初选结果产生决定性影响。

美国大选之前的中美关系波谲云诡，不能排除特朗普政府近期在台湾、南海等问题挑衅中国之后对华采取新的措施以赢得更多选民支持的可能，对华金融制裁的风险值得关注。由于全面冻结中国在美资产等金融制裁措施一般而言只适用于战争时期，在中美没有发生热战的情况下，通过国际清算体系对中国实施国际清算制裁的可能性尤需要认真评估。

6月23日，英国如期举行脱欧公投，次日计票结果显示，51.9%的选民选择了脱离欧盟，此举成为近年来国际政治与国际金融市场上的一个“黑天鹅事件”。由于结果超出了普遍的预期，一天内对全球金融市场产生了巨大冲击。英国脱欧事件将在近期内持续发酵，对全球经济与金融产生重大影响。本文简析英国脱欧事件的本质及其影响，并提出相应的对策建议。

美国大选初选结束前2 州投票，共和党内形势明朗，民主党内结果“出乎意料”，历史经验显示，初选前2州表现亮眼的竞选人拥有巨大先手优势，诞生过奥巴马和特朗普等“黑马”，布蒂吉格和桑德斯，都有成为民主党黑马潜质，但也存在一些短板，3月“超级星期二”初选至关重要，或能反映大部分选民倾向；关注选情变化，对市场情绪阶段性干扰。

从税收制度看，美国的税收体系分为联邦、州、地方三个独立层级，对各层级的议会和选民负责，不存在上下级关系；中国1994年建立起“分税制”的财政管理体制，虽然中央和地方划分税种和收入，分为中央税、地方税和共享税，但税权高度集中，税收立法权统一于中央。中美两国的税种类别差异较大，美国没有增值税，而增值税是中国的主体税种。社保在美国以税的形式征收，而在中国以费用形式收取，目前逐步由社保部门改由税务部门征收。

美国实行三权分立且相互制衡的联邦制，美国总统权力来源于美国宪法又不断在实践中扩大，美国各利益群体在美国总统大选中投入大量时间金钱精力以求政治回报。美国总统选举实行选举人团制度，各州选举人团票数多寡由该州在联邦国会中席位数决定，选举人团制度强调州权平等原则，但也会使得联邦层面上选举人票数与普选票数并非一一对应，从而有可能出现大选胜出者并非普选优胜者的情况，选民公平原则受到削弱。

每一次危机后货币财政等刺激政策都会对财富分配造成深远的影响，虽然产生的原因不同，本世纪的金融危机和新冠疫情带来的公共卫生安全危机都造成了经济复苏过程中，社会财富在不同财富人群之间分配的差异。由于放水政策推升的金融资产和房地产价格泡沫，整体来看，富人在社会财富中分配的比例进一步提高，贫富差距进一步拉大。而去年以来美国房地产市场上二套房和豪宅的销售强劲，两党选民的分裂，美国散户年初抱团垃圾股，都是整个社会贫富差距进一步扩大和阶级撕裂下的另一个镜像。

对疫情的恐惧和消费的跨期替代是心理层面的两个因素。感染人数的上升催生人们对于疫情爆发的担忧。根据Civiqs的调查，美国选民中对于疫情爆发极度担忧的比例已经由2020年9月21日的27%上升到了2020年12月7日的41%。疫情带来的不确定性上升，消费者和企业的囤积性需求有所增加。海外疫情第三波爆发和春节因素可能推动赶工。海外需求集中释放拉动消费品出口，海外企业增加原材料库存拉动中国中间品出口。中国特殊的人口迁徙因素也可能放大了春节前的赶工。面对今年年底的赶工季时，基于对新冠疫情可能给大量人口春节前返乡和春节后返工带来的复杂性，制造业企业和建筑工地可能选择在年底加大赶工力度。

距离11月3日投票日仅剩两个月，美国大选进入白热化。民主党候选人拜登和共和党候选人特朗普拉开架势竞选总统宝座。双方将耗费巨资，通过广告大战、竞选演说、公开辩论等多种形式，阐述其对国内外事务的政策主张，以拉拢选民选票。两人在移民、贸易、外交、经济、能源、医保、教育、防疫等领域持不同政策主张。目前在民调支持率上，拜登暂时领先，但特朗普仍可能翻盘。无论谁最终当选，都不会改变美国对中国的遏制战略，美国两党对此已达成共识。中国最好的应对是更大力度推进改革开放，以新基建、城市群都市圈建设、全面放开生育为三大抓手，加快形成“双循环”新发展格局。

新冠疫情使得美国众多选民选择邮寄选票，因此我之前就预期11月3日进行的总统大选将会相当混乱，很遗憾事实确实是如此。尽管如此，从目前的投票结果来看，前副总统拜登无疑将接任下届总统一职。我认为拜登本次的胜选是因为投票者认为拜登具有丰富的经验、以及宽容且诚实的品格。而与拜登相比，特朗普总统在应对防疫对策与环境问题时表现实在不尽如人意。另一方面，不服输的特朗普总统声称选举计票存在舞弊并就此提起诉讼，但没有证据表明存在这种舞弊行为。目前的情况是，他已提起诉讼，向美国国民发出请求“如果目睹作弊情况，请举报”，以收集证据。在11月15日发布的推文中，特朗普总统虽然仍坚持计票存在作弊问题，但暗示自己在大选中落败。