旅游行业景气研究：主动量化之旅游行业景气度研究 本期投资提示： ●旅游行业景气度研究。 供需景气度刻画了行业的供需关系，是行业景气度的核心；旅游行业对不同宏观环境的反应不同，具体反映在宏观景气度上；行业上市公司景气度则是行业景气最直观表现，同样也是行业宏观景气度及行业供需景气度的结果。综上，采用供需景气度、行业上市公司景气度和宏观景气度三个维度分析旅游行业景气度，最终合成加总景气度。 ●供需景气度。在构建旅游行业供需景气度时，我们采用旅行社的业务数据来反映旅游行业需求状况变化。我们将每月的业务数据合成一个反映旅游消费额的指标，并通过计算该指标的同比变化，可得到反映需求变化的指标，最终合成供需景气度。 ●行业上市公司景气度。从盈利能力、成长能力、流动性能力及其他衍生品的财务指标四个维度构造上市公司景气度。通过回归分析的方式，旅游行业最终选取净利润（TTM）、销售毛利率、销售毛利率（同比）、销售费用/营业总收入与资产负债率等指标标准化平均作为旅游行业基本面景气度指标。 ●宏观景气度。我们将行业宏观景气度刻画为四个维度：宏观利率水平、宏观经济增长、货币供应量及信心指数。最终我们选用四个宏观指标合成宏观景气度。 【更多详情，请下载：旅游行业景气研究：主动量化之旅游行业景气度研究】