盲盒为引，IP为核，造就千亿潮玩市场，“天时地利人和”，潮玩圈层边界持续拓展，IP变现的核心在于IP有稳固的圈层基础，参考全球著名潮玩KAWS的IP授权案例，我们认为持续拓展边界的潮玩圈层有望为潮玩IP变现提供稳固且不断增长的变现基本盘，判断在潮玩圈层的助力下，潮玩或成为泛娱乐（游戏、影视、动漫）外，IP的全新变现模式，并有望造就更稳固的IP变现形式。

1、人均GDP破一万美元，正从GDP大国迈入消费大国。日本1980年-2020年，对标中国2010年至今，单身“悦己”型经济是新的消费特性。 2）政策支持，产业协同。文化自信等政策支持，供给端（生产、人才和资金）匹配度更高，需求端（95后可支配收入高于平均）。 3）潮玩空间，独立测算。潮玩市场空间一直是市场争议较大的地方。

盲盒=潮玩手办产品+扭蛋销售形式。潮玩盲盒发源自福袋扭蛋，经泡泡玛特国产化大力推广后迅速发展，我国潮流玩具市场规模增长显著，由2015年的人民币63亿元增加至2019年的人民币207亿元，复合年增长率34.6%，预期未来5年仍将保持20%以上的高速增长，至2024年市场规模达到763亿元。Z世代逐步成为盲盒消费主力，消费能力强且用户粘性高。

泡泡玛特是全产业链覆盖的潮玩龙头，创新性将大众潮玩与盲盒销售相结合，风靡年轻消费群体，市占率达到8.5%，排名首位，IP高效运营+多渠道拓展+引领潮玩文化构筑深厚护城河，产业链一体化优势突出，未来盈利能力可期。

扭蛋玩法在日本历经60年经久不衰，巨头布局与产品创新引发多轮热潮。日本扭蛋行业2019年市场规模为365亿日元，2016-2019年CAGR9.6%。目前万代（57.5%）与多美（约25%）市占率位于前列，两家龙头企业在占据高集中度的原因在于：1）先发优势，以及由此带来的 2）渠道优势。万代与多美分别于1977和1986年进入扭蛋行业，多美目前扭蛋机分布点共3769处；3）IP及产品优势。从万代发展历程看，历史上重要IP产品是驱动公司成长的核心原因，除引发第一波扭蛋热潮的产品“筋肉人橡皮擦”外，目前万代在手的重要IP包括“机动高达战士”、“假面骑士”、“龙珠”、“奥特曼”和“宠物小精灵”等。

潮玩异域，风月同天。2019年中国人均GDP破一万美元，正从GDP大国迈入消费大国。日本1980年-2020年，对标中国2010年至今，单身“悦己”型经济是新的消费特性。政策支持，产业协同。文化自信等政策支持，供给端（生产、人才和资金）匹配度更高，需求端(95后可支配收入高于平均)。潮玩空间，独立测算。潮玩市场空间一直是市场争议较大的地方。

国内盲盒市场百亿规模，连续翻倍增长。泡泡玛特招股书显示，2019年全球潮玩市场规模为198亿美元，CAGR为22.8%。2019年中国潮玩市场规模为207亿人民币，我们认为其中盲盒约占100亿。行业玩家众多，但以小玩家居多，集中度低。泡泡玛特以19年17.57亿收入排名第一，第二梯队玩家有IP小站、19八3、52toys等。同时业内还有部分玩家仅仅只做设计、生产或者销售中的单一环节，全产业链的玩家相对较少。

该统计数据包含了2021年中国不同代际群体对发展前景的看重程度。其中80后把发展前景放在第一位的占比9.82%。

潮玩是近年来我国新消费领域快速成长的新兴赛道，其中盲盒凭借创新销售模式与独特消费体验助力潮玩文化“出圈”，深耕优质IP是潮玩企业保持长期成长势头的关键。我们认为以泡泡玛特为代表的潮玩IP运营平台型公司发展潜力广阔，此外广泛汇聚优质IP及多品类的潮玩集合店业态亦篷勃发展。

2020STS火热背后，国内潮玩的文化的黄金时代。潮玩展作为玩家和粉丝的行业盛事，展现了潮玩发展的新趋势，2020上海国际潮流玩具展（STS）已经是泡泡玛特第六次举办潮流玩具展，参与的有500名设计师和超过250个潮流玩具品牌，参观人次再次超过十万。潮玩展会火热背后是潮玩消费文化的兴起，区别于快消品与普通的玩具，潮流玩具的艺术属性更强，潮流玩具带给人的更多是精神消费的满足。2016年之前，潮流玩具在中国属于小众圈层的市场，随着中国最大潮流零售商泡泡玛特盲盒的流行，潮玩从少部分人的兴趣爱好上升为一种精神消费。在国内人均GDP达到了一万美金之后，国民的精神消费需求也愈发增长，和传统靠内容打造而成名的IP相比，潮玩设计师创作的IP往往没有背景故事，接触门槛较低，更容易受到粉丝追捧，成为了当下最火热的潮流文化派系。

潮玩市场处高速增长黄金时期，泡泡玛特为行业龙头，互联网和零售双重属性孵化出泡泡玛特的“高毛利、高复购、高坪效”的生意。毛利远超零售，复购堪比医美，坪效高于海底捞。潮玩之风是否昙花一现，用户是为盲盒买单、为品牌买单、还是为IP或者系列买单，我们认为从数据追踪角度，渠道的销售情况以及IP的热度追踪是重中之重。

国内潮流玩具市场空间较大，目前正处于爆发式增长的阶段。泡泡玛特作为潮玩行业率先打造全产业链闭环的公司，其IP孵化和运营力构成了公司区别于同行的核心竞争力之一。此外，公司完善的线上线下零售体系，为公司的业绩增长提供了稳定的支撑。目前公司已经实现从零售商向IP综合运营商的转型，未来公司业务有望基于旗下IP向传媒、游戏等多领域延伸。

POP MART是中国最大且增长最快的潮流玩具公司，2017年到2019年复合年增长率226.3%。公司打造了产业链闭环平台，建立了覆盖潮流玩具全产业链的一体化平台，包括艺术家发掘、IP运营、OEM生产、广泛的消费者触达及潮玩文化的推广。 POP MART引爆的盲盒已成了潮玩领域最先“出圈”、形成大众级别影响力的典型代表，本篇报告旨在分析POP MART的出圈是偶然还是必然？产品生命力的持久性如何？以及POP MART的盲盒业务能否被轻易复制？

在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。

国潮消费兴起和发展数据（潮玩、服饰、彩妆、体育用品、黄金珠宝）主题数据包包含46项数据（25个数据报告、16个表格数据和5个数据图说），数据包的大小为172MB。 本数据包关注了国潮热在年轻人中的兴起，以及国货品牌的发展。内容包括了对国货彩妆、潮玩盲盒、体育品牌、国风服饰消费群体的分析；还介绍了最受年轻人追捧的国货品牌的发展情况，例如泡泡玛特、李宁、安踏、花西子等。数据和报告来自艾瑞咨询、易观分析、艺恩数据、长江证券、东吴证券等分析咨询机构。

该统计数据包含了2021年中国男性在潮鞋和潮玩方面的购买金额在1000元以上的比例分布情况。消费在潮鞋方面超过1000元的占比最高，占比80%。

潮玩盲盒有三个关键词，重要性由高到低分别是：IP、盲盒、潮玩。潮玩是商业化载体，原型来自于设计师设计的IP形象，IP带来了不同公司的竞争壁垒，赋予了潮玩收集（甚至收藏）性质。盲盒作为强刺激性的玩法（类似日本扭蛋），解决了潮流玩具复购的问题。IP是潮玩盲盒的商业化核心。盲盒玩家可在线上线下多渠道购买盲盒，线下展会、线上社交群、社区/论坛、二手市场中的晒娃、换娃和交易行为既能加大营销价值，加快IP打造，加大粘性与复购。