航空航天科技行业中金看海外·比较：海外映射系列之三，寻找我国航空航天行业长跑冠军 对于开放型大国，航空航天行业是长跑冠军的摇篮。过去30年美国航空航天行业(20.4倍)不仅跑赢标普500( 7倍左右)，而且跑赢必选消费(9.7倍)、可选消费(11.1倍)、医疗保健(14.8倍)等已被充分认知的长跑冠军行业。我们认为，对于以中国与美国为代表的开放型大国，航空航天行业能够充分发挥国家比较优势,具有足够广阔的市场空间，存在减缓宏观与中观周期性波动的内在机制，竞争格局持续优化，进而助力微观企业长期稳健经营、业绩更快增长、盈利质量提升，最终在股价上表现为持续扩大的超额收益。 从HEICO与Boeing 看航空航天行业长跑冠军的七个共同要素:顺应产业发展趋势、完善布局全生命周期、服从发展战略的并购行为、健康的现金流、适当的研发强度、通用技术衍生、员工激励。 HEICO是独立第三方航空备件龙头供应商，近30年营业收入与EBITDA分别实现13%、16%的复合增长，股票年复合回报率22%。我们分析HEICO长期跑赢有以下主要逻辑: 1)重点发展航空后市场，实现长期稳健发展; 2)聚焦现金创造，2002 年以来FCF/净利润平均为140%; 3) 实施有纪律的并购战略，在健康的杠杆比率下持续外延式发展; 4)不断加强研发; 5)多样化、多层次的员工激励政策;6)发展通用技术，衍生新产业。 【更多详情，请下载：航空航天科技行业中金看海外·比较：海外映射系列之三，寻找我国航空航天行业长跑冠军】