挖掘机行业本轮周期开始于2016 年，虽然2019年挖掘机主要企业销量增速回落到15.87%，但2020年再次进入高增长状态，但 39%的绝对增速依然低于2017、2018年，显示我国挖掘机行业2020年只是反弹，行业增速依然处于下滑趋势中。此外，我国挖掘机国际市场竞争力持续提升，但相应增量绝对值较小，对整体行业趋势影响有限。维持挖掘机行业“增持”评级。