本报告在大量周密的市场调研基础上，依据国家统计局、相关行业协会及专业研究单位等公布和提供的大量数据，采用多种研究方法，结合盛世华研监测数据及知识体系，对行业发展进行详细的阐述和深入的分析，并在此基础上提出企业未来发展战略、市场竞争战略等实战研究成果，为企业在未来发展战略、投资布局等提供可参考的路径与方向。

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基于公司核心业务分析，我们预计2021-2023年实现营业收入11.71、16.14、22.22亿元，同比增长49.3%、37.9%、37.7%，实现归母净利润4.05、5.30、7.88亿元，同比增长82.36%、30.78%、48.59%，对应EPS 为5.59、7.31、10.86元/股，当前股价对应PE为92、70 及47倍．考虑到公司在齿科和工业安防领域的布局节奏以及海宁工厂产能即将释放，公司收入仍将保持较高增速，因此首次覆燕给予“增持”评级。

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国内平板探测器龙头企业，深耕X射线领域十载。奕瑞科技为国内数字化X射线探测器龙头企业，产品主要应用于医疗和工业安防领域。目前产品已售往全球70多个国家和地区，产品装机总量超50000台。在齿科口内探测器实现量产及疫情带动需求的条件下，2020年公实现营收7.84亿元，同比增长43.58%，实现归母净利润2.22亿元，大幅同增130.54%。X射线探测器用途广泛，未来市场空间广阔。数字化X线探测器可分成医疗静态/动态和工业安防产品。其中，医疗静态产品出货量将随着我国DR平均保有量和宠物饲养人数的提升而增长。医疗动态产品将随着我国人口老龄化进程的加速、对乳腺疾病重视程度的提升而放量。工业安防产品市场空间将随着全球公安问题的重视和我国基建的持续投入而扩大。根据YoleDéveloppement，2018年全球X线探测器市场规模为20亿美元，预计2024年为28亿美元，其中工业和安防的CAGR为9.37%和10.60%。