我国固体废物处理缺口是投资关键。我们根据《固废年报》统计的我国202个大中城市固废总产量推算，2017年我国固废产量约为31.53亿吨，较2013年减产约22.06%，年均降幅为6.04%。固体废弃物大致分为生活垃圾、危险废物（含工业危废与医疗废物）与一般工业废物三类，2017年对应处理缺口分别为1.6亿吨、0.6亿吨与7.3亿吨。 生活垃圾处理增速不及产量增速，导致处理率下降近10个百分点。预测今年我国生活垃圾总产量将会达到5.4亿吨，带来超过1300亿元的市场空间。生活垃圾处理行业毛利率水平较高，ROE水平及流动性优于危废处理行业。根据“十三五”规划，2020年垃圾焚烧占比须达到54%，较2017年公布占比仍有14个百分点的空缺。风险提示：关注垃圾焚烧企业的填埋场库存等情况，在环境法规逐渐趋严的大背景下，关注企业的设备的折旧率是否已经为潜在的设备更迭需求做好准备。 危险废物产量平均年增速超过25%，为行业之最。2017年产量约为8248万吨，预测2018年已经达到1亿吨规模，带来约3000亿元的市场空间。目前我国危险废物区域转运严格受限，细分领域产能分配极不合理，导致行业在产能利用率仅有27%的条件下，毛利率可以高达35%以上。该行业毛利率水平较高，ROE水平与流动性表现中上。风险提示：重点关注企业的产能结构构成是否与当地产废结构相适应以及其填埋场库存情况，同时关注企业的设备的折旧准备情况。 【更多详情，请下载：环保行业之固废处理行业篇：建议重点布局垃圾焚烧与危废处理行业】