投行将从通道发行回归定价与销售本源，投行业务将呈多元化。证券公司需要具备卓越的综合服务能力，并基于此能力打造“投行+PE”的新商业模式。我们判断来自于“投行+PE”的收入比重将会逐步提升，证券公司的杠杆率将会因此逐步提升，若股权投资规模与投资收益率达到预期，ROE 将会迎来上行拐点。在“投行+PE”这一赛道中具备竞争优势的证券公司大概率将会享受估值溢价，而这要求研究、投行、投资等业务条线均强且可有效协同。

投行作为证券公司业务本源迎来全面发展。资本运用的核心是利用投行能力与投资者服务能力投资实体企业、承担交易中介。随着经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，融资模式由间接融资向直接融资转变，资本市场改革与注册制不断推进，投行业务将迎来全面发展。国内券商投行资本化业务模式逐渐清晰，部分头部券商深化布局投行资本化有望成功转型实现高质发展。

本文对国内投行业务集中度提升的具体动因进行拆分解析；参照美国近年来投行领域竞争格局变化，对比国内，演绎投行业务未来发展可能性；并从美国投行发展经验为非头部券商突围提供借鉴意义。

该统计数据包含了2021年中国不同代际群体对发展前景的看重程度。其中80后把发展前景放在第一位的占比9.82%。

次贷危机后美国投行呈现“大行混业、中小行独立”格局。世界范围内的投资银行可按组织形态分为综合银行和独立投行。次贷危机发生后，银行业遭受巨大冲击，美国前五大独立投行被迫破产、被收购或转型为银行控股公司，走向混业经营，调整并限制投行杠杆以规避风险，同时不断扩大规模、抢占市场份额。与此同时，众多中小投行仍维持专业化优势，保持独立投行的结构。

在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。

该统计数据包含了2016-2017年中国平安新业务剩余边际贡献及比例。2017年中国平安新业务剩余边际贡献及比例分别为1684亿元、100%。

该统计数据包含了2013-2019年中国证券行业发展情况。其中2019年行业营收3605亿元。