银行行业：利息收入导致营收下行，快报业绩略低于预期 核心观点： ·19年快报业绩略低于预期。截至2020年1月19日，共有11家A股上市银行披露了19年业绩快报，其中股份行4家，城商行4家、农商行3家。我们统计并梳理了这11家银行的经营数据，初步分析了其经营情况。整体来看，19A营收同比增速环比较19Q3和同比较18A均有所回落，行业景气度进入下行期得到进一步确认，全年归母净利润增速同比较18A有所回升，但环比较19Q3出现回落。此外，10家银行的不良贷款率环比较19Q3下降或持平，披露了拨备覆盖率的6家银行中5家的环比较19Q3均在上升。 ·具体来看：2019年我们统计的11家银行营业收入合计同比增长13.6%，归母净利润合计同比增长12.0%，较19Q3分别变化-2.6PCT、-0.7PCT。营收增速与归母净利润增速同时回落，营收增速回落幅度大于归母净利润。我们判断，营收回落主要是同业负债成本率下行的滞后效应结束后息差承压，归母净利润增速环比回落较少与银行拨备计提放缓有关。资产质量方面，这11家银行中9家不良贷款率环比下降、1家环比持平，四季度核销力度仍在加强。 ·预计2020年行业景气度先下后稳。总的来看，披露数据的11家A股上市银行息差承压将导致营收增速下滑，核心盈利能力PPOP承压，业绩受拨备计提放缓，业绩小幅回落。趋势上来看，经济下行压力仍然较大，受贷款投放约束的影响，今年规模增速或有所下滑。经济刺激力度减弱的宏观背景下，资产质量结构性矛盾凸显，预计2020年银行将处于景气度下行周期，景气度先下后稳，业绩增速有所放缓。 【更多详情，请下载：银行行业：利息收入导致营收下行，快报业绩略低于预期】