军用航空专题报告：新型军机百花齐放，军用航空快速发展 本报告导读: 我国军机需求逐步放量，航空产业有望受益，预计未来20年军用飞机市场空间有望达到1.4万亿元。 摘要: ●新型军机百花齐放，军用航空迎来春天，维持行业“增持”评级。近几年我军新机型频繁亮相，新型战斗机、直升机、运输机等新机型在我军各大演习中逐步登场。新机型有望逐步列装,拉动军用航空新需求，带动航空产业链长期稳定发展，维持行业“增持”评级。 ●军机需求逐步放量， 航空产业有望受益。我国军机数量少，老旧型号较多，缺口较大，随着新型军机定型或批产，航空产业有望充分受益。①战斗机数量多，但主要为老旧型号，换装需求大。②我国武装直升机缺口大，预计缺口超过1000架。③我国教练机缺口较大，预计未来国内教练机各型号总产量将超过500架。④我国运输机数量少,主要以老;旧型号为主，换装需求大。 ●国防军费中武器装备费用占比逐步提升，老旧装备加速淘汰，航空.产业链有望迎来快速发展。根据《新时代的中国国防》白皮书指出，国防经费中装备费用占比由2010年33%提升至2017年41%,我军加大淘汰老旧装备力度。当前航空领域老旧装备占比高，亟待更新换代,航空装备有望快速换装，航空产业链将迎来快速发展。 ●未来20年军用飞机市场空间有望达到1.4万亿元。《中航电子公开发行可转换公司债券募集说明书》显示，根据SIPRI 数据，未来20年中国对战斗机、运输机等军用飞机的采购需求约为2900 架，价值约合1.4 万亿元。 ●投资主线: 1)军机总装:推荐中航沈飞、中直股份、中航飞机受益。2)分系统和零部件类:中航光电、中航机电、中航电子、铂力特受益。3)材料类:推荐光威复材、中简科技、西部超导、中航高科。4)维修类:推荐航新科技。 ●风险提示: 军机批产不及预期;国防军费增速不及预期。 【更多详情，请下载：军用航空专题报告：新型军机百花齐放，军用航空快速发展】