超过10万亿元新增空间，踏准三个机构资管业务风口。（1）“超级区域银行”：以农商行为例，我国有近15家省联社资产规模在万亿元以上，假设后续通过改制合并成农商行，同时有10%的表内资产可以委外，预计这将带来新增资金2.5万亿元。（2）理财子公司：理财子公司替代非标投资（总资产占比约20%）需要新资产，假设有10%的资产重配置，这也将带来新增资金约2.5万亿元；（3）养老金；我国养老体系逐步完善，长期资金募集有空间，资管机构凭借工具化投资参与养老金第二和第三支柱建设，预计新增资金约5万亿元；（4）此外，信托向标准化产品转型，央企合并加大财务公司资金归集，海外长线资金机构增配人民币资产，这也可能成为机构资管业务万亿级的发展机会。