电子行业：晶圆代工行业密码 中芯国际成长机遇 （1）摩尔定律放缓，中芯国际有望缩短半导体制程竞赛差距。在过去20年，台积电保持全球第一地位，核心原因在技术垄断、产能规模效应两方面的统治性优势。摩尔定律放缓，更有利于中芯等后来者追赶领导者。 （2）中芯国际加速产能扩张，规模优势逐步强化。先进制程的高研发成本、高建厂成本不会阻止中芯国际向科技前沿进军的决心。过去十年，中国大陆在电子终端系统领域获得了飞速的发展，在全球占据一定的市场份额，我们认为本土半导体产业将获得与下游终端相匹配的市场份额。 （3）产能持续满载，公司处于高景气度周期。中芯国际20Q1产能利用率达98.5%，晶圆代工产业处于高景气度，有望持续保持产能满载。 目前仍在继续进行7nm及以下更先进制程研发的晶圆制造厂只剩下了台积电、三星和英特尔，而三星和英特尔对于台积电的追赶也不断改变着7nm及以下先进制程市场的竞争态势。 从客户端来看，目前有选择7nm工艺的客户已经有超过10多家，7nm EUV工艺的客户已有5家（AMD、苹果、海思、三星、高通），6nm的客户则除了以上的5家之外，还多了博通和联发科，不过到更先进的5nm工艺，目前已确认将采用的客户则只有AMD、苹果、海思、三星和赛灵思。 【更多详情，请下载：电子行业：晶圆代工行业密码】