新的双积分政策将于21年1月开始执行，双积分政策主要调整：“两手都要抓”，促进节能与新能源汽车协调发展，关注传统能源汽车、新能源汽车降耗增效相关技术创新，行业或将迎来新一轮供给侧改革 。本次政策落地进一步稳定了行业的预期，坚定了新能源的发展战略，同时鼓励企业加强对油耗的应对。技术储备、成本及费用管控能力强的车企具备更大的利润弹性，整车方面我们推荐有望迎库存、需求周期的广汽集团（A/H及经营韧性强、低估值高股息率的龙头上汽集团，零部件考虑到油耗/电耗水平提升路径带来的结构性机会，我们推荐万里扬（多档位传动机构）、华域汽车（电驱动轴、电控制动）。

告重点关注了新能源汽车的未来技术发展趋势，尤其是中国新能源车技术路线图。新能源汽车的兴起和可持续发展要求对过去的汽车平台进行调整，客户需要时间来接受和适应。

2019年国家补贴政策要点：1.续航里程门槛值直接提高到250公里，且只有两档，400公里为分水岭；2.动力电池能量密度门槛值：125Wh/kg；3.百公里电耗门槛值在2018年基础上再优化10%；4.地补取消，从“补车”转向“补电”。

11月2日，中央政府网发布了《新能源汽车产业发展规划（2021——2035年）》全文。我们首先从《规划》当中读到的，是中央政府对新能源汽车产业持续的重视和推动决心。《规划》有什么和以往不同的变化？我们总结出以下七大要点：1.发展新能源汽车的决心不变，纯电驱动的技术路线选择不变；2.强调新能源汽车与其他行业融合发展，智能化与电动化携手并进；3.财政红包微薄，政策红利依然可期；4.培育“生态主导型企业”，打造产业集群；5.居民充电主张智能有序慢充，鼓励换电；6.放宽市场准入，加强事中事后监管；7.以开放合作姿态发展新能源汽车。

从储能的技术路线来看，抽水蓄能、火电调峰等传统模式比较成熟，但存在投资周期长、响应速度慢的问题，伴随锂电池成本不断下降，电化学储能最有希望推动下一轮储能革命的再兴，也将成为撬动风光与锂电的支点。电源侧储能的发展依托于可再生能源，未来数年全球可再生能源装机量有望保持持续增长。结合BNEF预测来看，预计到2025年全球光伏新增装机有望达到300GW，对应累计装机接近1900GW；全球风电新增装机维持在年70GW左右，累计装机亦将超过1000GW；伴随可再生能源占比提升，搭配储能改善电能质量势在必行，无论是新增可再生能源项目，还是存量项目，均有搭配储能的可能。

在上游涨价、下游降本的双重压力下，中国新能源汽车电控生产企业利润降低，在行业毛利率承压的情况下，整车企业和第三方供应商的合作将进一步加深。随着新能源汽车补贴退坡幅度增加，中国新能源汽车电控行业竞争将愈加激烈，行业增速将放缓。在“双积分”等利好政策接替补贴政策和核心部件IGBT模组国产化趋势显现等因素的正面推动下，预计2023年中国新能源汽车电控市场规模将达到362.0亿元。

国产特斯拉Model 3 强势来袭，带动国产产业链蓬勃发展，新能源汽车及上游配套供应商前景广阔。

国常会正式审批通过《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，相较此前的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》，新版《规划》有更为显著的进步和更高的产业化目标，并提出了更多的产业化发展要求。在新能源汽车补贴不断退坡、新能源汽车行业景气度下降的大背景下，决策层基于顶层设计给新能源汽车产业的未来发展指明方向，既体现国家层面对发展新能源汽车产业坚定的决心，又给国内新能源汽车产业发展注入一剂“强心针”，这对国内车企和产业链相关企业也是一种新的激励。

2019年，中国新能源汽车中断了有记录以来的连续增长态势，全年销售120.6万辆，比2018年降低4%。乘用车市场略为积极。2019年，国内新能源乘用车批发量累计为106万辆，比上年同期增长约5%。但如果看更为贴近终端的上险数，难言乐观。纯电动乘用车上险数为62. 91万辆，低于上年的71.36万辆。全年动力电池整体装机量也保持了增长，累计达62. 18GWh,同比增长10. 19%。但这对行业而言己属寒冬，近30余家动力电池企业出局。宁德时代“超强”格局强化。2019年的政策，最大的关键词是“退坡”，中央+地方总计近75%的退坡幅度，将新能源汽车连续增长趋势打断。其他支持政策，力度不能与补贴政策相提并论。特斯拉国产、交付36. 75万辆电动汽车，外资动力电池重回市场，而且和中国车企深度绑定——2019年的市场格局，开放竞争已成不可阻挡之势。