工业革命以前，人类认识世界的方法论处在初级阶段，占卜和宗教是人类应对不确定性的重要依据。工业革命带来了一场革命，基于理论推理、实验验证、模拟择优的科学极大地减少了人类面临的不确定性，为人类带来了百余年的繁荣。智能经济是使用“数据+算法+算力”的决策机制去应对不确定性的一种经济形态。产品、个体、组织、产业、世界都将完成微粒化的解构和智能化的重组。

借助鸿蒙，华为将成“5G+loT时代的苹果”。苹果曾是3G、4G移动互联网时代成长的新兴巨头，回顾苹果的崛起路程，在生态、硬件、先发优势+持续创新三方面体现优势。

新冠肺炎疫情的快速蔓延对包括北京在内的全球主要城市造成了巨大的冲击，办公楼市场也同样面临着前所未有的挑战。截至2020年第二季度，北京甲级办公楼市场空置率升至14.0%，创出10年来的新高；而平均租金却降至356元/平方米/月，达到5年以来的低点。报告深入挖掘了北京办公楼市场的需求格局及其演化趋势，解构隐藏在“水面之下”的需求动态机制，预测未来的潜在可能，借此帮助各方参与者精准把握市场脉搏，紧抓机遇，提前布局。

如何看懂Z世代需求？——“虚拟陪伴”+“潮流美感”。Z世代消费特点主要体现在四方面，第一，偏好社交性，Z世代往往会因产品附带社交属性提升粘性，易接受好友推荐转化为新用户；第二，接受高溢价，Z世代愿为“极度喜爱”产品支付高溢价，二手市场交易活跃，联名款、限量款挑动消费欲望；第三，少量多次，Z世代消费能力暂时受限于有限的收入来源，偏好以卡牌抽取、盲盒抽取为代表的“少量多次”消费模式；第四，正版意识强，Z世代更注重“以圈会友”，在消费平台与店铺选择上体现正品推崇，品牌鉴真需求长期存在。品牌商家从“上中下游”产业链入手满足Z世代消费特点，上游坚持原创打造产品稀有性，中游注重广告宣传与预售造势，下游设置“低价门槛+高期望营销规则”。解构Z世代心理需求，核心是“虚拟陪伴”+“潮流美感”，“陪伴经济”发展迅猛，Z世代更偏好“情感陪伴式消费”以获得身份认同；Z世代产品需求从功能性转为符号化，品牌个性价值成为主要消费因素。

2020年，就业是宏观政策之锚。今年《政府工作报告》中就业成为排在首位的量化指标，这意味着就业是今年中央最为关注的问题。因此就业对于政策取向具有重要指示作用，是观察政策的锚。综合考量不同就业指标的优劣势，本文主要聚焦城镇新增就业人口这一就业目标，分析完成政策目标的压力。同时，也对城镇调查失业率这一就业指标做简单测算。

2016 年以来宏观经济的特征现象之一是制造业投资增速整体偏低。除 2018 年之外，其余年份增速均在 5%以下，今年 1-7 月只有 3%左右。那么主要原因是呢？详情可见报告。

本文利用房天下35市6.7万个小区解构基本面，对物业费、竞争格局等进行了分析，当前ROE水平下可给予1倍PEG，公司选择综合关注估值、储备增速及增值服务能力，首次覆盖永升生活服务及绿城服务，分别给予“买入”及“持有”评级。

近几年，伴随着移动互联网行业的迅猛发展与消费下沉，“小镇青年”逐渐成为关注的焦点。作为一个具有时代特征的文化符号，曾经被淹没在城乡二元对立结构中的社会阶层的“小镇青年”，从“看不见”到“被发现”，渐渐走到人们的视线之中。伴随着“小镇青年”一词逐渐走俏之际，这一群体凭借着庞大的消费驱动效能，是当前中国社会的消费下沉趋势的主要承载力。本文带你走进“小镇青年”这一时代特征鲜明的群体，深度挖掘他们的消费行为特征，解读“小镇青年”被赋予的文化新概念！

鼠年首周北上资金大规模流入，消费与龙头白马标的成为其配置重心。由于疫情风险前景仍具有不确定性，短期内北上资金配置或仍以盈利-估值占优的价值类标的为主。

社交媒体已成为用户获取信息的重要來源。KOL是新生代化品牌传播的关键因素。KOL包括明星、网紅、社会名人或公众人物。社交媒体上的KOL数量在不断增加。KOL的带货方式从种草、推荐、评价向电商导购延伸，形成完整营销闭环，广告投放彰显价值。

我们认为5G时代前端天线射频规模相对于4G有着显著的增长：1)更多的基站数量:我们预测宏站为4G的1.2倍,约320万站;小站规模相较于目前4G现有的120万站规模有着较大的提升,预计约640万站。2)更多的通道数:从4G的两通道或者四通道提升到5G时代以64通道为主。通道数量的增加会带来前端射频器件数量的的增加。3)单体价值量提升:部分产品为满足5G时代高频、大流量传输等特性,工艺难度或者材质有所提升,带来了单体价值量的增长,例如PCB、天线罩、振子等。

2016-2021年，考研报名人数从177万增长到377万(5年增长113%),搜索指数显示，2017年后对“考研”关键词进行搜索的热度超过“公务员”，考研热巳然成为一种突出的社会现象。在研究生教育规模扩张、考培存在刚性需求、产品供给不断进化的趋势下，我们预计到2025年，考研培训行业将以近20%的复合增速成长为250亿规模的賽道，是职教考培市场的又一个重点賽道。

拜登局势领先，但难言获胜，社会两极分化，贫富差距是根本矛盾，美国大选的结果很大程度上由关键摇摆州决定，综合考虑此次大选的三大决定性因素及四大风险因素，我们认为特朗普的胜选概率更高，不论哪位候选人赢得大选，美国都将延续遏制中国的政策基调，但在策略上有所差异。

四十年间，深圳市从一个默默无闻的边陲小镇发展成为了人口过千万、地区生产总值超两万亿的国际化创新城市，创造了世界罕见的“深圳速度”，取得了世界瞩目的经济成就。改革开放带来的巨大增长潜能令深圳迅速成为全国经济重镇，并在90年代一口气从全国（除台湾外）经济体量第17位跃升为第5位，而后又在2016年和2018年分别超越了广州和香港这两个近邻。