根据历史出货数据，我们判断今年空调内销出货量大局已定，很难出现大幅下滑，出货端风险可控。而鉴于仍然较高的库存水位，我们认为新冷年龙头采取一定价格策略来消化库存的可能性非常高，但行业爆发大规模恶性价格战的可能性较低。且从价格战的历史经验来看，龙头在价格战时期仍有可能实现净利率的提升，利润端增速相较收入端更为稳健，因而对价格战问题不必过忧。

该统计数据包含了2003-2010年格力电器价格战期间市占率。2010年格力电器价格战期间市占率为36.5%。

2020年12月快递行业完成快递业务量92.5亿件（+37.4%），同比增速较上月小幅提升。国内社零总额同比增长4.6%，环比增长2.7pp，较上月实现小幅增长。12月市场进入电商促销季退潮，电商渗透率回调，实物商品网上零售额12月增速+6.4%，网购渗透率回调至 24.2%（同比上升0.5pp，环比下降6.7pp）。

光纤激光器是工业应用的主流激光器，市场规模持续扩张，光纤激光器国产化进展迅猛，推动存量市场向国内企业转化，激光器占激光设备成本较高，价格下降有望推动设备渗透率提升，价格战倒逼企业向上游整合，行业龙头已布局多年有望受益。

持续不断的价格战使得快递网点不稳定、快递员工作幸福感直线下滑。3月以来，国家和地方邮政局频频表示要推动快递员合法权益保障、维护行业秩序、加强对行业低价倾销行为监管，并出台相关政策文件。我们认为政府加强对快递行业监管成为今年以来市场的最大变量，释放行业价格战拐点信号，同时盈利端也不支持行业持续不断的价格战。我们判断下半年通达系头部企业有望盈利同比回正，明年业绩保持与件量增速同步。目前中通、韵达、圆通市值对应明年利润折合不到25倍PE，安全边际高。强烈建议配置快递板块，推荐顺序中通>韵达>圆通。

随着集成灶关注度提升，关于集成灶产品性能表现、同质化竞争、未来发展趋势等争议较大。我们特此梳理约150个集成灶+传统烟灶产品型号的各项参数，进行对比分析，研究集成灶与传统烟灶性能参数差异、 不同品牌不同价位集成灶性能参数差异；并对四大集成灶龙头的销量、平均单台成本（直接材料/直接人工/制造费用）、平均单台出厂价、零售价（线上/线下）进行拆分分析，研究集成灶的规模效应、产品溢价、价格竞争趋势等。

报告详描述了义乌快递调研实录：产业集聚、利益博弈与价格战事 。