北京，2021年6月25日——今天的“大数据”声音已经被“区块链、人工智能、5G、隐私计算”等诸多新兴技术所淹没，然而作为数字化转型举措中最基础最不可或缺和不可跳过的一环，其市场发展从未止步。IDC于2021年6月发布了《中国大数据平台市场研究报告-2020》，报告显示：2020年全球大数据软件市场规模达4,813.6亿元人民币，微软、Oracle、SAP作为Top3的厂商贡献了30%以上的市场份额；中国市场，包括硬软服在内的中国大数据市场规模达677.3亿元人民币。

国内三方IDC龙头收入规模持续高增长所处行业行驶在高速赛道，三方IDC竞争优势明显先发抢占一线城市优质资源，项目储备充足保证收入高速增长

美债利率上行等层面因素担忧导致中美IDC企业年初以来股价走势疲软，我们认为市场此前担忧明显过度。最新四季报显示，板块及头部企业短期业绩依然稳健，中长期成长路径清晰。同时我们判断，近期美债利率上行对国内IDC资产融资成本影响并不显著，市场亦无需过度担忧国内IDC市场供需结构失衡，以及部分云计算巨头自建传闻的可能冲击，中美云计算巨头资本开支有望在Q2~Q3进入上行周期，并将对今年新项目上架率形成支撑。经历一季度回调，目前美股IDC企业股价已基本反弹企稳，当前时点国内IDC企业性价比较为突出，部分企业EV/EBITDA（2021E）已低于20X，建议积极关注，重点推荐数据港、万国数据、世纪互联，建议关注秦淮数据、EQIX等。

短期需求叠加长期逻辑，我们对IDC及云计算产业链投资图谱进行了分析。

我们预计，未来2年的全球和中国数据中心需求仍将保持约20%和30%的增速，第三方数据中心快速成长，一线地区IDC具有稀缺性，关注具有持续较强融资能力和融资效率的IDC企业，V/EBITDA是数据中心公司的合理估值方法，快速成长型公司可以考虑T+1年或T+2年的估值。

国内上市IDC 企业2019 年全年累计涨幅60%~125%不等。进入2020 年，我们预计国内云厂商资本支出的周期性复苏将带来IDC 上架率、新增项目合同等指标明显改善，供给政策限制将持续保证一线城市IDC 资源的稀缺性，同时IDC企业资产负债结构、融资渠道、融资成本等的逐步改善，亦将推动企业自身盈利能力持续提升。经历2019 年的估值修复之后，2020 年市场上行的动力将更多回归IDC 企业盈利能力本身。在一线城市拥有丰富IDC 资源储备，或和国内云计算、互联网巨头深度绑定的第三方IDC 企业仍将持续是我们的首选。

本报告主要由四章构成：第一章 行业综述；第二章 云计算成为IDC发展的第一驱动力；第三章 他山之石，海外龙头IDC公司介绍；第四章 投资建议。

在企业从信息化向云化迁移的过程中，“上云”仍非易事，在云上获得数字化、智能化的能力仍有难度，他们需要一份来自于上云最佳实践、根植于上云成功路径的全面系统且具有可操作性的指导性“手册”，但在过去，企业只能参考或缺少最佳实践、或翻译晦涩难懂、或仅有精炼框架的内容。

近几年，随着各类新型信息技术的快速发展及应用，各行各业的数字化升级步伐均在加速。高度“数据化”的金融行业在多方因素的推动下也进入了全新的数字化升级变革阶段。一方面，移动互联网等信息技术的发展及应用，使得金融行业的业务形态、数据维度、业务需求都变得更加复杂多元，对金融机构线上业务水平提出了更高的要求；另一方面，在数字经济蓬勃发展的态势之下，数据作为一种资产的价值被不断释放，成为推动业务增长的新动力。

IDC行业的核心驱动、判断指标与传导逻辑是数据流量与计算力的核心载体 。云厂商资本开支上行拐点初现，产业景气度正逐步回升 数据中心大型化+云计算核心地带分布+边缘计算分布式部署。

报告基于网易云音乐后台大数据，呈现出了2亿音乐用户听歌行为以及2万音乐人活跃行为的大量数据。2016年上半年用户听歌行为以及国内音乐市场表现出了一些明显的现象和趋势：社交属性悄然改变用户听歌行为，移动端用户占比超过80%，手机成为听音乐的绝对主流设备；听歌进入社交化时代，听歌单、听歌看评论成为流行听歌行为；个性化推荐已覆盖多数听歌用户，越来越多用户通过个性化推荐发现好音乐；90后占据音乐用户半壁江山，已成为音乐消费主力人群；用户付费意识明显提高，付费会员数和数字专辑售卖增长迅猛；听歌进入多元化时代，民谣、电音崛起；五大风向音乐流行市场进入多元化时代，没有绝对巨星，没有主打曲风；独立音乐人迅速崛起，在垂直平台具备更强大的影响力；社交互动助推音乐人涨粉，在音乐平台时时都是“宣传期”；综艺影视对音乐的影响依旧强大，热门歌曲中7成来源于综艺或影视；偶像流行乐保持高热度，欧美歌曲受众提升。

该统计数据包含了2012-2017年中国IDC市场规模及增速情况。2017年中国IDC市场规模为946.1亿元，增速为32.4%。

该统计数据包含了2021年一季度中国公有云IaaS+PaaS市场服务商份额占比。阿里云、腾讯云、华为云、天翼云和亚马逊云占据前五。