老龄化加速是医药行业高景气度持续的最大前提。2018年中国医疗卫生支出在GDP中占比为6.4%，美国是17.8%，日本是10.9%，预计中国的医疗卫生支出会逐步提高到日本的水平，因此医疗行业的增速将持续高于GDP的增速，2018年中国医疗卫生支出维持13%的增长，达到6万亿 政策是医药行业发展的推动力，也是医药行业投资的风向标。回溯20年的医药发展历史和投资历史，符合政策方向是企业成功必不可少的条件。2018年医保局成立之后，医保控费和支付高质量的产品成为最核心的政策方向，因此医药行业将面临严重的分化，性价比高的产品将受到医保的青睐，低质量或者安全无效的产品将逐渐被市场淘汰。健康意识的提升和支付能力的提升是医药行业发展的另外一个驱动力，医保免疫品种和民营医疗服务是长期受益的领域。医保控费并支付高性价比的品种、健康意识和支付能力的提升将推动以下行业高速发展：创新药及服务产业链、高端医疗器械、医保免疫品种、医疗服务 创新药及服务产业链：现有政策下创新是国内药企的唯一出路，无论是创业海归科学家还是国内亟需转型的大中型药企，会更加依赖于外包服务公司进行创新药的开发，同时强订单需求驱动外包服务公司进行不同程度的一体化延仲，获得更广阔的市场空间；而在新技术扩散的背景下，海外客户最前端的药物发现服务超预期的高速增长，需求自然衍生至后端开发阶段，国内CXO龙头公司将维持长时间的超高景气度，实现业绩高速增长 【更多详情，请下载：弘则医药行业2020年度策略：你若盛开清风自来，创新药械持续受益】