国债期货分析报告：国内经济数据好于预期，国债期货探底回升 要点: 市场行情: 国内宏观经济数据基本兑现，整体经济表现出现明显回升态势，数据兑现后悬在国债期货市场上的重要压制因素得以释放，昨日国债期货市场呈现利空出尽的表现，在盘中探底后价格大幅回升，这基本符合我们之前的判断。总体来看，基本面上4月份以来国内宏观经济数据呈现全面好转迹象，物价水平也有一定回升，对应央行货币政策重提“把好货币政策的总闸门，不搞大水漫灌”，预示货币政策可能出现边际趋紧。资金面上，央行虽然重启逆回购投放，但规模相对有限，同时对于周三到期的3665亿元MLF采取逆回购+MLF的方式进行对冲，降准预期落空。操作上，我们认为，虽然当前国债期货面临的基本面压力较大，但近期市场已经充分调整,阶段性数据公布完毕后国债期货或迎来利空出尽的表现。 货币市场: 周三央行公告，为维护银行体系流动性合理充裕，根据当前流动性需求的期限结构，4月17日开展逆回购操作1600亿元，同时开展MLF操作2000亿元。其中7天期逆回购操作中标利率为2.55%，MLF操作中标利率为3.3%。当日操作总量3600亿元，基本实现对当日到期的3665亿元MLF进行完全对冲。而随着银行缴准、政府债券发行缴款和税期等因素的扰动，货币市场资金利率水平仍在继续回升。今日操作后，关于央行4月份降准的预期基本上落空,同时根据一季度央行货币政策例会的表态，国内货币政策开始出现边际收紧的态势。 【更多详情，请下载：国债期货分析报告：国内经济数据好于预期，国债期货探底回升】