证券行业鉴往知来：从海外经验模式看两融发展 国内融资融券背景介绍 三阶段两维度看中国融资融券业务发展历程 2010年-2015年6月:从无到有——融资融券业务迅速发展 2010年到2015年6月为融资融券业务的初创发展阶段我国融资融券业务从无到有，经历了一个迅速发展的时期。2010年融资融券业务试点，融资融券业务诞生，2010年到2013年两融业务规模稳步增长，逐渐达到千亿规模2014年到2015年受市场因素驱动呈爆发式增长，期问鼓励发展的政策不断出台，市场规模持续扩大。 政策面:为推进我国资本市场建设,融资融券政策不断放开。两融业务从1998年《中华人民共和国证券法》颁布就有涉及，在2010年之前已酝酿许久，多项政策一步步孵化了两融业务。试点以来，政策上不断放宽限制。两融标的证券数量保持增长，从业务开始到2015年之间共实施过四次规模较大的扩容2011年11月25日标的股票由90只扩充至278只，并纳入7只ETF(交易所交易型开放式指数基金)，2013年1月11日扩充至500只股票,2013年9月6日扩充至700只股票，2014年9月12日增加了200只股票作为新增标的股票，沪深两市标的共900只股票和15只ETF。业务链条逐渐完善转融通业务起步2012年8月开通转融资业务,2013年2月开通转融券业务，扩大了券商两融业务的可融资券规模。 融资渠道放宽，资金来源多元化。2012年以前证券公司主要融资渠道包括发行次级债或权益融资，融资成本较高，难满足业务经营发展需求。2012年监管层批准证券公司重启短期融资券工具。同年12月，证监会发布《证券公司次级债管理规定》，降低发行次级债监管要求。2013年3月证监会发布了《证券公司债务融资工具管理.暂行规定(征求意见稿)》，允许证券公司发行收益凭证，进一步拓宽券商融资渠道，降低融资成本。 【更多详情，请下载：证券行业鉴往知来：从海外经验模式看两融发展】