“碳达峰”是指某个地区或行业年度二氧化碳排放量达到历史最高值,然后经历平台期进入持续下降的过程,是二氧化碳排放量由增转降的历史拐点,标志着碳排放与经济发展实现脱钩叫,实现二氧化碳排放达峰,需要满足单位GDP碳强度下降的速度高于GDP的年均增长速度2。“碳中和”的概念在研究中比较清晰,但在政策实践中较为模糊。国内“碳中和”流行说法是指企业、团体或个人测算在一定时间内,直接或间接产生的温室气体排放总量,通过植树造林、节能减排等形式,抵消自身产生的二氧化碳排放量,实现二氧化碳“零排放"叫%。国际上“碳中和"目标表述主要集中在“气候中和".“碳中和)"、“净零碳排放”和“净零排放"14,IPCC的全球升温1.5℃特别报告对这些概念进行了明确定义5,但各国对概念的理解各不相同(见附录)。绝大多数国家虽然使用了不同的目标表述,但其实质均是指温室气体的净零排放而非特指二氧化碳。中国“2060碳中和”目标的减排对象也在进一步讨论、明晰中。碳达峰、碳中和理念在国际上受到越来越广泛的共识,对加快全球气候变化治理进程,落实和提升各国自主贡献目标,实现碳达峰和碳中和导向的长期温室气体低排放发展具有重要意义。

中山市在《中山市人民政府关于提高我市城市化发展水平的意见》中提出“实施低碳娀市建设”的具体内容，发布了《中山市“十二五”控制温室气体排放工作实施方案》等低碳相关政策。2013年，中山市发展和改革局选定了一批低碳镇区、低碳园区、低碳社区试点，目前这些试点正在进行相关行动，例如编制低碳园区/镇区实施方案、编制工业园区温室气体排放清单、企业节能改造、推广屋顶光伏发电等。

作为国家低碳试点城市之一，深圳市高度重视节能减碳工作。先后出台了一系列政策措施加强工业、建筑、交通、商业和民用等领域的节能减排管理，促进各领域积极采用先进适用的节能技术，提高能效水平。

目前我国重点排放企业已在为碳市场建立积极筹备，业内普遍认为，全国碳排放交易体系预计将在未来五年内趋于成熟完善。电力行业 （发电行业）将于明年为在全国碳市场全面履约做好准备，而中国的碳价水平将随着时间的推移而上升。中国的全国碳排放交易体系将在未来几年内趋于成熟，为减排提供重要动力。

深圳市碳交易体系与世界已有体系不同，它是基于排放强度控制，总量是可规则性调控的。在这种机制下，当碳目标强度确定后，若企业工业增加值不断变大，那么碳总量也会增大，但是这与企业节能减排成效并无关联。前文详细阐述了这种缺乏弹性的制度使得总量控制目标和实施效果产生不确定性的表现。

CCS将任应对气候变化的过程中带来巨大改变。该技术能够从源头上避免二氧化碳排放，并能通过二氧化碳移除技术大规模地减少天气中已有的二氧化碳，这使其成为解决方案中不可或缺的组成部分。为避免气候变化带来的最差后果，《IPCC全球升温1.5度特别报告》专门强调了在本世纪中叶实现净零排放的重要性。该报告提出将全球升温控制在1.5度的四种情景，所有情景都需要移除二氧化碳才能得以实现，其中三种情景涉及大量运用CCS技术。

疫情后期全球经济重启，存在天然的设备购置和更新契机。海外发达经济体乘“宽松”东风，抓紧推动经济“更新”计划，美版“四万亿”计划蓄势待发，“欧洲地平线”第一期框架即将公布，中国“十四五”期间也将进一步推动经济转型升级。

1.碳中和加速，新能源势起应对全球气候变化已成为全世界共识，目前已有120多个国家设立“碳中和”目标。新能源作为清洁能源重要来源，以及降本曲线最为陡峭的电力形式，将在碳中和中充分受益。在此背景下全球主要光伏装机国家加大光伏发展力度：（1）在习总书记“3060”的目标下，中国加速光伏平价低价进程，各大能源企业纷纷发布新能源装机目标，在2021版光伏电价征求意见稿中，低价成为中国光伏重要标签；（2）美国对ITC税务政策延迟两年至2024年，加大对国内光伏产业支持力度；同时加大2万亿国内基建投资力度，在2035年实现100%无碳污染电力，且推动270亿美元孵化器推动私人投资关注清洁能源；（3）欧洲：持续提升减排目标和可再生能源消费占比，在2050年之前达到碳净零排放。在光伏平价低价化进程中，市场空间逐渐被打开。根据CPIA规划，2025年全球光伏装机数量有望达到300GW，对应CAGR5达到18%。2.硅料紧缺价格上涨，一体化企业盈利复苏因硅料紧缺，其价格持续增长，对下游盈利造成冲击，产业短期博弈影响装机需求，但各大电力集团“十四五”期间规划较为可观的新能源装机规划，或将适当降低收益率预期逐渐接受高价组件，预期行业需求有望在2021Q2末或者2021Q3逐渐恢复，下游盈利逐渐复苏；硅片环节因硅料紧缺，整体供应较为有限，价格竞争较为有限，高盈利有望维持；电池组件环节目前盈利微薄，组件价格抬升或将迎来电池组件环节盈利修复；辅材环节胶膜因原材料紧缺供应有限，盈利逐渐承压；玻璃价格随产能投放逐渐降价，盈利也承担压力，因此下半年，看好一体化企业盈利复苏。另外，N型电池技术稳健推进，短期看好TOPCon技术率先突出性价比，长期看好HJT技术在电池效率和降本能力的空间。3.供给影响需求，不改光伏中长期成长性短期光伏需求放缓，实际因硅料、大宗商品涨价以及逆变器芯片供给不足限制，供给问题缓解后需求将快速恢复，同时带来产业链利润重新分配，持续看好龙头企业在供应链端的良好把控能力，推荐隆基股份、通威股份、阳光电源；推荐关注新型电池技术带来中长期增长机会，迈为股份、捷佳伟创受益；竞争格局优秀的环节在需求复苏后值得关注，美畅股份、福斯特受益。