4Q20巨头用户及收入扩张依然强劲。各龙头平台Q4用户增长均呈提速态势：阿里AAC环比增加人数创2019年以来新高（2200万），京东AAC环比增幅创历史新高（3030万），唯品会QAC同比增长1440万、增速同样创历史新高，拼多多AAC环比增加5700万至7.88亿后成为国内AAC最大的交易平台。

北京智泽华公司将各个国家和国内外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来，然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法。这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据来把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发，重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指标。

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本文回答了以下三个问题：第一问：为何从财报视角来看库存周期？第二问：如何从“三表修复”的逻辑把握当前的库存周期？第三问：哪些行业从财报视角开启了补库周期？

疫情对经济影响广泛，汽车行业亦不例外。目前疫情下，汽车行业供需两端收缩，即使部分企业陆续复工，但由于物流运输和人员流动受限及消费信心与购买力不足，短期来看汽车企业或将面临收入下降、成本及债务负担加重、现金流收缩等压力。我们沿用广发宏观报告《如何判别疫情对不同行业的影响？》中的评估方法，结合汽车公司的财务特点对量化指标进行调整，从而评估汽车行业上市公司的抗风险能力。

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报告来自广发证券，分别从现状、展望、定价以及风险提示四个方面分析新经济。根据2016年政府工作报告对“新经济”的提法，可知“新经济”的内涵和主要表现形式是“新技术、新产业、新业态”。

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