房地产行业1月公司月报：房企融资规模升成本降，板块估值仍处历史底部 核心观点： ●房企销售：19年超预期收官，成长型房企表现亮眼。19年全国百强房企实现销售规模11.6万亿，同比增长16.0%，整体表现超预期。20年1月销售金额5771.3亿元，同比下降12.7%，为17年9月以来最低单月增速。2019年龙头房企同比增长15.8%，成长型房企同比增长20.8%，20年1月龙头房企及成长型房企均下跌，而成长型房企降幅较窄，仍表现出一定的增速优势。新冠肺炎疫情的爆发对房企经营能力提出挑战，也为房企提供了弯道超车的机会。 ●房企拿地：20年1月拿地质量提升。13家主流房企20年1月拿地金额631亿元，同比上升10%，占300城商住用地的比例环比提升7pct至24%，主流房企拿地积极性提高。19年在土地质量下滑的背景下，龙头房企多选择沉淀更多自有资金，降低拿地力度而提升权益比例。与19年相比，20年1月样本房企拿地毛利率提升，其中保利地产、阳光城在加大拿地力度的同时实现拿地质量的提升，表现亮眼。 ●房企融资：1月海外债规模创新高，融资成本下降。19年以来的融资环境收紧，A股房企债权融资规模7180亿元，同比上升5.9%，增速收窄12.3pct，20年1月A股房企债权融资规模为483亿元，同比下降30%，但整体房地产行业融资规模提升明显，内房股海外债发行规模达到1254亿元，同比大增74%，为10年以来单月最高规模。 【更多详情，请下载：房地产行业1月公司月报：房企融资规模升成本降，板块估值仍处历史底部】